“相信国运、定投纳指” 中国投资人热烈追捧海外股票

【彭博】-- 中国国内股票多年来表现差强人意，当地投资者对海外股票的兴趣之高，以至于追踪这些资产的基金出现巨大的价格扭曲。

中国交易者愿意支付比某些交易所交易基金(ETF)标的资产价值高出40%的价格，以投入外国股票。这引发一些ETF暂停交易及购买限制。

随着标普500指数创下纪录高点，日本股指也升至几十年来未见的水平，不难理解中国投资者为什么“乘桴浮于海”。但追踪海外股票的ETF的巨额溢价可能会消失，投资者面临两头挨巴掌的风险，虽有意逃避国内股市的低迷，却在海外投资遭遇一样的损失。

Beijing Yikun Asset Management投资组合经理Li Minghong表示，资本追逐利润，内地股市如此疲软，投资人自然会寻求其他市场的投资。其中并非全是散户资金，也有机构投资者投资这些ETF。

随着交易员蜂拥而至，易方达MSCI美国50 ETF QDII上周的溢价飙升至历史新高，超过40%；追踪日经225指数一个类似产品则升至20%以上。

根据彭博行业研究的数据，截至上周，31只QDII ETF的平均交易溢价为3%，去年为1%。

在此同时，沪深300指数徘徊在五年低点附近，恒生中国企业指数是全球1月份表现最差的主要股指之一。

对国内股市失去信心的散户喊出一个口号：“相信国运，定投纳指”。彭博行业研究的数据显示，今年有海外敞口(除台湾和香港外)的中国上市ETF已获得13亿美元的净流入。

交易所文件显示，为了遏制这种热潮，今年有18只ETF设定了每日认购上限，这些ETF不是追踪海外股票，就是追踪直接投资海外股票的共同基金。另外六家购买离岸债券的ETF也对购买设有限制。最近几周，三只ETF的交易在早盘停牌，同时针对溢价过高发出了数十次风险提示。

此外，由于溢价较高，易方达基金管理公司上周五针对MSCI美国50交易型开放式指数证券投资基金(QDII) 临时停牌。在该公司再次就高溢价发出风险提示后，该基金周二连续第二天下跌10%跌停。

易方达的ETF周二是第七个交易日早盘停牌一小时。

彭博行业研究分析师Rebecca Sin表示，中国散户投资者可能会受到双重打击，他们避开表现不佳的国内股票ETF，转而投入那些持有美股的ETF，既有溢价且在历史新高。如果美国市场下跌，投资者可能会遭受双重损失。

原文标题Chinese Fervor for Overseas Equities Is Breaking ETF Trading (1)

--联合报道 Jack Wang、Reinie Booysen.

(增加第8段后内容)

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