網遊公司新策略 攻海外市場與AI

中國網遊公司正提升自研遊戲能力，以及加大出海力度，以對沖國內遊戲市場的增速放緩

買方研選

為加強行業規範管理，推動高品質可持續發展，國家新聞出版署去年底起草《網路遊戲管理辦法（草案徵求意見稿）》，對解決網路遊戲經營單位准入等問題，作出了明確指引。

本平台從多方面接觸了國內龍頭遊戲公司，截止目前為止，他們內部也還在分析的過程中，沒有特別精細的測算結果，這也是因為徵求意見稿中的很多細則也敲定，最終會以怎樣的方式落地，也仍然未明確。

但比較明確的是，從龍頭企業們的視角，意見稿的出發點是希望行業從產品能往更好的方向去發展，同時也會令供給側的集中度提升，以及進一步拓展海外市場。

以三七互娛(002555.SH)為例，其優勢是在於更高效的流量投放和轉化，以及對於市場需求的捕捉和分析，但實際上近年來也在逐步提升自研遊戲的能力，以及加大出海力度，以此來對沖國內遊戲市場的增速放緩。

事實上，哪怕沒有意見稿出台，國內的遊戲公司本來也都在想辦法轉型，短期來看，「小遊戲」和出海是兩個比較值得一看的重點，更遠一點看，AI會帶來什麼玩法上的創新，也值得市場期待。

不過，小程式遊戲的門檻似乎較低，生命週期也不夠長，而且市場也關注，它會否對傳統手遊公司帶來更多競爭？事實上，小程式遊戲應該不會對傳統手遊帶來太大競爭，因為它反而拓展了遊戲玩家群體，本質上擠佔的，應該是短視頻的螢幕時間。

小程式遊戲製作門檻不高，但盈利門檻很高，如果是小團隊期望以爆款的方式去做，很可能以失敗告終。此外，小遊戲通常需要更多流量投放，以推廣活動來得到客源；反過來看，每名客戶的消費卻不會特別高，留存率、轉化率也都比不上傳統的手遊公司，在流量越來越貴的趨勢下，公司要盈利，將考驗製作、營運、行銷等全方面的綜合能力。

不易獲利的小遊戲

因此，這正是典型龍頭公司看不上、小公司又玩不上的賽道。但三七互娛在這方面看來做得不錯，以去年第一季為例，該公司的小遊戲流水貢獻差不多超過10億元，而且因為製作成本相對低，其利潤率相比傳統手游還高一些。

另一方面，AI遊戲去年一度引起熱潮，以三七互娛為例，該公司在去年之前，已開始研發人工智能輔助的流量投放系統，而經過打磨後，已經可以實現全自動的投放，根據投放效果自動去糾正後續的投放流量策略，並且流量廣告也已經可以通過AI來生產。

打個比喻，90%以上的2D美術圖可靠AI來完成，3D動畫方面，也有不少AI工具可以提供創作，令遊戲開發商成本大幅降低。不過，這些降本增效的效果，一部分也被流量成本上升抵消，而且業界期待的玩法上的創新，但卻沒有看到新的付費點形成，市場仍密切觀望網遊行業在2024年的後續發展。

本文輯錄自機構投資者研究共享平台「買方研選」

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