美元兑日元重回150附近 对于下一步走势华尔街分歧很大

【彭博】-- 对于日元下一步的方向，华尔街的分歧越来越大。

在这一厢，高盛集团、瑞穗美洲、 摩根大通和美国银行，预计日元兑美元将触及30多年来的最低水平。另一侧，似乎包括其他所有人。经济学家对日元汇率的预测中值是，第一季度末达到1美元兑140日元，到2024年底达到130日元。

事实上彭博汇总的一份汇率预测分析显示，分析师之间出现了2016年以来的最大分歧；该分析比较每个季度对未来六个月的最高和最低预期。

他们分歧的核心，是对美国经济前景及其对美元影响的不同看法。那些认为美联储将维持高利率的人，预计美元兑日元走强。相比之下，许多预计日元大涨的公司认为，美国经济衰退和美元走软不可避免。

这似乎很怪异，因为有关日本央行何时收紧其超宽松货币政策，及其外汇干预能力，这方面的争论已经太多。日元空头认为真正重要的是美元走势。

“比起日本央行的行动，更能改变日元走势的是美国会发生什么，”盛宝银行日本首席执行官Johan Gade说道。

“你可以看到去年在150附近进行了干预，但现在我们又回到了150附近，”他说。“因此从长期的角度来看这些干预措施的寿命有限，除非紧随其后的是导致疲软的真正驱动因素，即利差。”

由于美联储进入了一代人以来最激进的紧缩周期，而日本央行对负政策利率有坚定承诺，两相鲜明对比，这一差距现在接近20多年来的最大水平。因此美国国债收益率飙升，推高了美元兑日元等低收益率货币的汇率。

这正是美国银行押注日元进一步走软的原因。美国银行策略师表示，日元与美联储的政策周期联系太过紧密，只能走低。“在我们看到美联储降息可能性上升之前，日元可能会持续走弱，”日本外汇和利率策略主管Shusuke Yamada说道。

美国银行预计到第一季度美元兑日元汇率将升至155日元。这是一位前日本最高外汇官员所提到的政府“开始担心”的水平。

相比之下花旗外汇策略师的看法最为乐观。他们预计日元兑美元将在6-12个月后升至130。他们的观点，是基于美国经济衰退最终将拉低收益率，以及日本央行一定程度紧缩的预期，全球宏观和新兴市场策略主管Dirk Willer表示。

日元上涨的另一个可能驱动因素——日本央行收紧货币政策，看起来仍然很遥远。自从去年秋天进行干预以来，今年迄今日本央行几乎没有采取什么具体措施来影响日元汇率。而一些人则认为，在10月初触及1美元兑150日元后，日元立即大涨，是干预的证据，但官员们拒绝证实。日元的涨势昙花一现，之后逐渐走低。

日本外汇事务最高官员神田真人周一表示，“如果货币过度下跌，各国会做的一件事就是加息以阻止资本外流。而可以采取的另一项措施则是干预市场以防止外汇市场过度波动。”

这种言论意味着交易员只能通过美联储的利率周期来押注日元。对美联储今年是否会再次加息，以及随着经济增长放缓何时开始降息的预期，已经摇摆不定，最近几天上升到50-50。

“当下终究非常接近，但更广泛的问题是我们真正需要什么水平的利率和金融条件，来给经济活动降温并确保通胀率回到目标水平，”PIMCO经济学家Tiffany Wilding最近接受彭博电视采访时说道。”债券市场和美联储仍在寻找这个水平。”

策略师们是否做出了正确的判断还不得而知。去年底日元大涨让预测者措手不及之后，许多人进入2023年都预期日元会上涨。相反日元兑所有其他G10货币都走弱，兑美元汇率自1月以来已下跌逾12%。

“我必须承认我们所在的阵营认为，考虑到美国的政策见顶，而且日本几乎不可避免地要调整自己的货币政策正常化进程，日元今年会表现更好，”纽约梅隆投资管理的宏观和投资策略师Aninda Mitra说道。

他认为日元有在明年初扭转局面的空间。不过他警告说，如果美联储选择再次上调美国基准利率，那么日元可能跌至155。

原文标题Wall Street Shreds Yen Playbook as US Rates Add to Currency Pain

--联合报道 Winnie Hsu.

(新增最后六段内容)

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