雅虎香港財經 美股再大跌 港股要守方見收成？
截至昨日 (9月21日)，於9月份過去的十四個交易日，多達十一日為港股跌市，佔比近八成日子。恆指昨收18,444點，繼續創今年第二低收市位，但較9月19日發佈市評文章時表示上周五 (9月16日) 收報18,761點，經已再低近320點，亦較暫時今年最低的18,415點 (見於3月15日) 只差29點。事實上，3月15日的高、低位為19,392和18,235點，中位數大概是18,814點，卻於9月16日收低於此，至今已是連續四個交易日如此，確認18,800點水平已成阻力位；並從收低於中位數來說，反映港股沽壓持續。
中概股退市陰霾令港股跑輸
筆者認為收低於18,415點只是時間問題，並且本周五 (9月23日) 或之前創收市新低機會大。屆時要留意恆指於18,000至18,200點之間能否見支持。參考2012年6月4日低見18,056點，而自2011年12月1日以來，至今歷時超過十年零十個月，恆指未嘗收低於18,000點。
誠然現時環球主要股市投資氣氛均見欠佳，恆指面對2021年下跌14.08%之際，今年暫時再跌21.17%，較美股道指累跌15.50% (截至2022年9月20日) 為差。面對環球經濟前景不明朗，港股與外圍同見跌市可以理解；但恆指跌幅大於道指，相信與在美上市中概股被退市陰霾不絕有關。
第三季業績是走出跌市關鍵
不獨「被退市」，美國限制高端科技進口中國，以及減少對中國科技的依賴，筆者視為均屬於近年中美關係持續緊張的「衍生結果」。外資對中港經濟和政制的失去信心，投射到港股的投資觀感之上，港股的沽壓自2021下半年以來從未間斷。
現看惟見中資股普遍於今年第三季交出亮麗業績，才有望改變港股的投資頹勢。平心而論，若單看香港經濟和政制，新的政府班子在今年7月上場至今不足三個月，相信不少港人本身已看到正朝著「好」的方向發展。對於港人急切的議題，較回歸以來的所有歷屆政府，重視及效率用一個「高」字來形容也絕不為過。
外資仍看重十四億人消費力
面對環球通脹高企，營商環境嚴峻，海外企業正在積極「謀出路」，香港由始至終都是她們通往中國經商的重要途徑，這是其他亞洲國家和城市無法取代的。超過14億人口消費力，當中能為外資帶來的商機和經濟效益，對於民粹主義高漲的西方國家，豈能長期以政治考慮凌駕於經濟成果呢？
故此現時中港若要挽回環球對其投資信心，「經濟自強」是惟一而直接的「出路」。正當西方各國處於創四十年以來的滯脹風險之中，外資難以在本土經濟圖利，卻見中國能展現經濟發展優勢，難道外資不會向政府施壓，加強與中國的經貿合作嗎？
筆者相信中港的管治班子也看到此形勢背後的機契，認為港股低迷只是暫時性，對於五至七年的中線投資期來說，一、兩年的投資表現欠佳算不得甚麼，反倒成為中線投資的收集估值吸引股份的良機。
回顧2008年金融海嘯，美國著名投資者巴菲特見標指由2007年10月高見1,576點，至2008年10月處於1,000點以下，跌勢已有一年，並見由高位回落近四成開始收集金融股；但標指續跌，於2009年3月低見666點，期內再累跌逾三成三，最終到同年8月標指才重上1,000點之上，反映巴菲特「捱價」守候超過十個月。財力雄厚的投資者尚且要經歷長期「捱價」方見收成，難道散戶不值得作參考嗎？
作者：聶振邦
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