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美銀：貨幣市場顯示出歐洲央行吸收流動性的影響

Alice Gledhill

【彭博】-- 美國銀行的一位策略師表示，歐洲央行吸收數萬億歐元過剩流動性的舉措已經推高了該地區融資市場的借貸成本。

美銀策略師Ronald Man表示，隨著歐洲央行在扭轉多年寬鬆貨幣政策方面取得進一步進展，該地區銀行的有擔保和無擔保利率都可能繼續上升。

「回購利率的變化無疑反映了融資需求的增加，」Man在接受電話採訪時表示。他指的是歐洲11萬億歐元(11.8萬億美元)的市場，這是銀行和其他借款人日常流動性的重要來源。「隨著歐洲央行縮減資產負債表，銀行將更加激烈地爭奪準備金。」

歐洲銀行業擺脫廉價流動性的挑戰是該地區貨幣市場關注的焦點。儘管自全球金融危機以來，銀行的準備金水平和資金來源一直受到密切關注，但自去年瑞信和幾家美國的銀行倒閉以來，審查力度已經加強。

目前，歐洲銀行系統中的過剩流動性看起來相對較高：約為3.5萬億歐元，是2015年至2019年平均水平的兩倍多。但美國銀行認為，更嚴格的監管和銀行資產負債表規模擴大意味著對準備金的需求已增加。

在2022年9月達到峰值時的過剩流動性達到4.8萬億歐元。自那以來，隨著歐洲央行通過所謂的量化緊縮減少債券持有量，以及該地區銀行償還「定向長期再融資操作」(TLTRO)下的數萬億歐元借款，這個數字在穩步下降。

美國銀行也承認，回購利率的變動不完全是因為融資競爭日益激烈，也反映出用作抵押品的德債更易獲得。

原文標題Money Markets Show Impact of ECB’s Liquidity Drain, BofA Says

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