雅虎香港財經 老散智慧│九毛九應看高一線（湯麗鴻）
海底撈（6862）和呷哺呷哺（520）在8 月 14 日發布了2022年上半年的盈利預警。海底撈因為受上半年新冠疫情的影響，發生的處置長期資產的一次性損失、減值損失等合計約2.55億至3.27億元，管理層表示正努力控製成本，將來會重新設置商店分布。
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呷哺呷哺的中期業績未達標，上半年虧損擴大4.74倍至5.17倍，去年同期為虧損約0.47億元人民幣；收入減少約29%至21.6億元人民幣。公司指出虧損是因為疫情無法充分營運店鋪，同時還將2022年開店指標從早前的 148 間，下調至100間，低於市場早前預期的130間。
九毛九上半年賺錢 執行力強
大部分餐飲板塊已發布盈利預警。一般而言，大多數品牌因疫情影響而需要臨時關閉或延遲店舖開業，導致公司的銷售損失增加。現在，海倫司（9869）、呷哺呷哺、海底撈等餐飲股的中期虧損大於市場預期，而且經營去槓桿亦會帶來低利潤率，而這些公司轉虧為盈的契機，是他們對大眾的消費模式敏感度有否提升，例如店舖會否以舊換新，或者推出更多促銷來吸引消費者、重置成本結構等。
不過，九毛九（9922）的成本控制得宜，今年上半年股東應佔溢利仍不少於5,500萬元人民幣，表現比海底撈和呷哺呷哺理想，展示了九毛九更具彈性的商業模式和更強的執行力，因為它們的品牌勢頭強勁、執行力可靠，以及多品牌的長期優勢，因此可留意在16.32元收集股份，短線在22元沽出。
湯麗鴻
太一資本管理研究部董事
本欄逢周一刊出
