花旗：疫後藝術品投資急升 推新融資安排 購入珍藏可放家中

私人銀行客戶對藝術品投資和融資需求日漸增加，花旗私人銀行表示，疫情後遏壓抑投融資需求大量釋放，2022年天價交投量急增，去年和今年初交易維持活躍，但對最高價的投資減少，該行藝術品諮詢與融資全球聯席主管Fotini Xydas提到，部分新興藝術家的作品愈來愈受歡迎，由於藝術品流動量低，價格可以相當波動，建議不要盲目追捧名聲急速冒起的原創者。

切忌盲目追捧藏品新星

近年藝術品投資活動上升，Xydas解釋，過往透過抵押融資購買藝術品的富戶，只能存放於展館或其他收藏庫，而花旗向特選（selected clients）客戶提供特別融資服務，融資後亦可把藝術品放於家中，令更多藝術愛好者有更大誘因投資。

她透露，花旗提供藝術品價值估價、諮詢、鑑證、運輸、融資和其他相關服務，估價更由內部專業人員負責，為客戶提供更高私隱保障，令投融資需求與日俱增。

過去的3年疫情，資本市場投資活動減慢，但Xydas指出，藝術品交易宗數在疫情期間稍為下降，跌幅未如傳統資產大，期間，市場逐漸改變至網絡、實體結合的混合買賣模式，疫後更因為遏抑的供應和需求，交投大幅反彈。

多個地區撤銷疫情入境和社交距離限制後，Xydas直言，大量天價藝術品供應湧現，例如已故微軟共同創辦人保羅艾倫（Paul Allen）2022年在佳士得（Christie's）的拍賣會上，就有5幅畫作的中標價超過1億美元（約7.8億港元），帶動當年成交活動遠超近年平均水平（outlier year）。

翻查資料，該次拍賣的藏品，包括法國後印象派大師修拉（Georges Seurat）名畫《模特兒們》（縮小版），最後以1.49億美元（約11.62億港元）成交，成為該次最貴的拍賣品，其餘幾件藏品的成交價也高估值3至4倍。

高端客戶的投資胃納亦隨時間轉變，花旗私人銀行貸款諮詢部北亞及澳大利亞及南亞地區主管黃卓舜說，第一代富戶偏好大師級和中國傳統藝術品，類型包括書法、瓷器、花瓶和水墨畫等，第二至三代、較年輕富戶，有更多機會接觸海外文化和市場，西方藝術家作品和當代藝術品更受歡迎，隨着文化藝術推廣在香港愈見普及，她笑言「現時連小孩都會認識草間彌生的作品」。

由於富戶人數趨增，黃卓舜認為，相關買賣因而愈趨活躍，甚至見到客戶出售手上的中國傳統藝術品，轉買當代藝術。

Xydas又提到，過往投資者集中於歐美成熟市場，近年其他地區人口財富累積，亞洲和南美洲等新興市場買家開始冒起，隨着更多女性企業家和富二代湧現，女士投資藝術品的佔比過去數年陸續提升。

由於藝術品流動量低，而且價格不菲，市場存在殷切的融資需求，Xydas指花旗為客戶提供藝術品融資時，貸款與市值（LTV）比率一般為50%。

頻買賣不宜提高槓桿

黃卓舜解釋，貸款年期一般介乎1年至數年之間，如果買家希望頻密買賣賺錢，建議不宜透過貸款提高槓桿，因為買賣藝術品涉及大量專業評估和鑑證服務，成本較高，申請貸款會令利潤大為壓縮。

香港近年希望大力發展成財富管理和藝術範疇，黃卓舜補充，政府投資30億美元發展西九文化區，亦有多項稅務優惠，運輸物流配套齊全，可吸引高端客在港投資和儲存藝術品。

Xydas相信，佳士得和蘇富比等拍賣行將陸續在港設總部，對本港藝術投資發展有很大幫助。

採訪、撰文：董曉沂