雅虎香港財經 這就是為什麼Pinterest最好時光仍未到
Pinterest（NYSE：PINS）近期公布業績好過市場預期。這以圖像為基礎的社交網絡平台的第四季度收入同比增長76％，達到7.056億美元，遠高於分析師平均預期6.456億美元。經調整的盈利幾乎翻了3倍，達到2.943億美元，這盈利增長更加令人印象深刻，這使該公司在第四季有強勁季節性表現，錄得利潤率高達42％。按每股計算，經調整盈利從0.12美元躍升至0.43美元，超過了市場平均預計0.32美元。
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Pinterest的月活躍用戶基數在過去一年中增長37％，達到4.59億。公司指引意見要求在第四季勢頭上，首季收入增長應在70％低位。按照任何合理標準，Pinterest的業務都著火了。去年，該科技股的價格已經上漲兩倍多，並且在最近幾個季度中，該公司業績超出了自身預期。
但是即使在去年取得創紀錄業績後，Pinterest最好成績仍未來臨。原因如下：
它有一個獨特的利基
Pinterest通常被認為是社交媒體股，與Facebook（NASDAQ：FB），Twitter和Snap之類公司混為一談，但是該公司在許多方面與典型的社交媒體平台有所不同。
首先，管理層表示，用戶（稱為Pinners）來到Pinterest上是自行工作，而不是與其他人聯繫。這意味著它的使命與典型的社交網絡（如Facebook）不同，後者的存在是為了聯繫人們。
它專注於激發Pinners靈感，無論他們正在尋找有關家居裝飾、時尚或兒童活動的想法。這也意味著Pinterest通常是一個積極正面的地方，Pinners不會遇到他們在Facebook或Twitter等平台上，可能遇到的巨怪或仇恨言論。Pinterest還不允許進行政治廣告宣傳，並且淡化政治內容，從而避免了近年來在Facebook等平台上出現許多爭議。
所有這些使Pinterest成為一個獨特平台。這意味著，儘管該公司在更廣泛的數字廣告領域面臨著大量競爭，但它提供的服務，將有助於保留和擴大用戶基礎，從而使它對廣告客戶更具吸引力。這創造了競爭優勢，例如進入壁壘和網絡效應，鞏固了該公司以圖像為主的社交互動中領導者地位。
商業模式很出色
Pinterest的第四季度業績提供了一個誘人例子，說明了即使在季節性疲軟的季度，或在非疫情時期，公司業務規模也看起來會增長。
很少有企業可以提供42％利潤率，但這就是數字廣告模式的魅力所在。構建和維護Pinterest平台的成本相對固定，並且用戶可以生成內容。這意味著隨著廣告支出增長，利潤率將擴大，這自然會隨著用戶群而擴大，以及Pinterest添加更多廣告產品和工具（例如自動出價）而發生。
Pinterest還從平台的特殊性中受益：公司用戶希望看到廣告，因為他們經常按本身購買意向來到該網站。這使該公司與其他通常視廣告為破壞的社交媒體平台有所不同，這使Pinterest特別吸引廣告商。
Facebook可能有大規模展示數字廣告模式的強大功能。該公司在第四季的營業利潤率為46％，營業收入躍升了44％，達到128億美元，顯示了社交媒體業務如何實現巨大的利潤率和規模增長。值得記住的是，Facebook比Pinterest大幾個數量級，因此，只要能夠執行戰略，這間新公司在收入和盈利都有很大的增長空間。
不斷改善
Pinterest在2020年獲得成功的部分原因是新產品，例如自動競價廣告、購物廣告和故事圖釘，並且該公司在2021年及以後，還有很多其他新功能。
在最近股東來信中，它概述了一些舉措，包括通過投資視頻，來提供更具啟發性的內容，以及建立具有故事性圖釘的創作者生態系統。該公司還計劃通過吸引參與和啟發用戶來加深Pinner的體驗。
對於廣告商而言，公司旨在通過改善績效評估功能，並擴大對所有類型廣告商的銷售覆蓋範圍，使廣告商更容易在平台取得成功。管理層希望通過幫助企業在網站上列出產品來提高Pinterest的可購買性。
該公司才剛剛開始利用絕大部分用戶所在的國際業務進行利潤化，從而使公司在美國以外的地區獲得長線增長。在第四季集團於西歐出現了強勁的增長，並計劃在今年上半年在拉丁美洲推出廣告產品。
Pinterest仍具有大量獲利潛力，最明顯跡像是平均每用戶收入（ARPU）。第四季度，公司ARPU為1.57美元，較上年同期增長29％（Facebook同期ARPU為10.14美元，幾乎是前者7倍。）隨著Pinterest推出更多廣告產品並建立廣告基礎，ARPU應該自然地升得更高。
自第四季度財報以來，Pinterest的股價僅小幅上漲，這表明人們對該股票的預期已經很高，利好因素已在股價反映。但是該公司仍有數個順風，包括上半年的輕鬆基數比較、對廣告客戶的吸引力、正面社交環境、增長勢頭以及社交媒體的獨特平台。
在未來幾年，Pinterest的業務只會越來越好。
編輯:Cyrus
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