野村日本研究: 保持日本央行今年10月加息預期

<匯港通訊> 野村日本首席經濟學家森田京平在半年經濟展望中指，保持日本央行於2024年10月加息的預期，並指目前對2024年度日本實際GDP增長預測為0.6%，2025年度實際GDP增長預測0.9%。2023年度實際GDP增長為1.2%。

保持日本央行10月加息的預期。第一，日本央行應該會關注薪資增長不符合春季工資談判（春鬥）範圍的中小企業及微型企業，同時於夏季觀察這輪談判對實際薪資的影響；第二，日本央行也會判斷包括消費者支出和資本支出的國內需求因素能否於今年二季度成為經濟復蘇的動力。

預測通脹率將可能穩定在2%左右，影響因素包括：1春季工資談判的結果將開始反映在薪資資料上；2.服務價格水平將因此上升；3.租金出現上升趨勢。預計日本央行今年二季度充分衡量經濟復蘇的步伐後，10月貨幣政策會議上宣布加息。

不過，亦不排除日本央行將在10月之前提前加息的風險，即在7月舉行的下一次貨幣政策會議加息一次的風險情景，考慮因素包括：1.包括租金在內的服務價格增長超乎預期；.2. 日圓加速貶值或深陷貶值中，將於短時間內推動潛在通脹（或導致其風險上升。

野村認為核心消費者物價指數通脹有幾點值得注意：1.受政策改變的影響而上漲的能源價格；2.因日圓貶值而導致價格上升；3.薪資和物價的良性迴圈有機會出現；4.受惠於經濟復蘇而帶動產出缺口回升。預計核心消費者物價指數通脹(所有項目除生鮮食品外)在2024年度同比增長2.7%，2025年度預計同比增長1.9%，而2023年度為2.8%。 (SY)

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