電動車公司特斯拉Tesla大升後應持有或沽出?

Moneyclub Staff
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電動車公司特斯拉Tesla(美:TSLA)是否仍值得買入?

Tesla季績優於預期

Tesla公佈季績前市場預期頗為分歧,尤其在第三季股價再急升後,投資者就更為金精火眼,望實公佈業績的情況。幸而,這隻千里馬不負眾望,交出了一份偏好的成績單。

在第三季,Tesla收入達88億美元,按年上升39%。分析員普遍預期84億美元。收入增長主要是受到汽車付運近14萬輛,按年增長44%。其中,Model S及Model X付運1.5萬輛,按年跌13%。Model 3及Model Y付運12.4萬輛,按年升56%。

非通用會計準則(Non-GAAP)每股盈利為0.76美元,按年上升105%,按季升73%。以前分析員估計範圍很廣,最低的估計為每股0.23美元,最高的為0.98美元,平均預估為 0.56美元。每股盈利表現顯然優於預期,亦是連續第五個季度能產生盈利。

特別值得注意是第三季的營運活動淨現金達24億美元,自由現金流達14億美元。反映一般營運已能支持公司日常持續運作,而且Tesla手上持有145億美元的現金或等值物,估計短期內不會出現資金壓力。營運資金問題過去一直以來空軍唱淡的大招,現時資金相對充裕相信可令股價繼續免除不少潛在沽壓。

維持全年付運量50萬輛目標

Tesla維持全年付運量為50萬輛目標,是另一個令投資者保持憧憬及支持股價企高企的關鍵。Tesla今年首三季總付運量為31.9萬輛,換言之第四季要付運18.1萬輛才能達成全年目標。在2019年,Tesla全年付運量為36.8萬輛,第四季付運量為11.2萬輛。

Tesla指,維持全年付運目標雖然困難,但會透過按季增加Model Y及上海產能,以及進一步改善物流及付運效率去達成。

在產能方面,Tesla在第二季度表示,期望將美國加州弗里蒙特用於生產Model 3和Model Y工廠的年產能由40萬輛,擴大到50萬輛,此擴產目標在第三季已達成。上海車廠的Model 3產能亦由第二季的年產20萬輛,增至第三季的25萬輛,並加入了第三輪生產班制,以提高產能。

至於正在上海、德洲及柏林工廠建設的Model Y生產線仍在進行中。

預期在擴產後,Tesla將有能力達成今年產能目標。

投資結語

Tesla的財務健康狀況正在改善,而且擴產計劃亦按計劃進行中,隨着產能擴大,將令銷售上升,帶動公司盈利。因此,雖然公司股價今年升幅顯著,過去12個月市盈率高達800倍,但仍值得繼續持有。

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