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首程控股是穩陣的停車場REITs?

Wu Chung Pong
·2 分鐘文章

首程控股(SEHK:697)今年上半年收入2.58億元,較去年同期上升近61%,其中停車業務收入增長126%,並實現盈利。持續經營業務之每股盈利為6.6仙,較去年同期上升11%,派息4.33仙,以9月21日收市價2.27元計,上半年股息率接近2厘。假如股價保持不變,而業績及派息率保持穩定增長,全年派息率可望達到4厘。

上半年利潤高於收入

公司表示,本期累計簽約管理車位規模約10.68萬個,較去年同期的5.31萬個多約1倍。公司強調,雖然北京大興機場,北京首都機場項目投入運營,公司收入大幅提升,但大部分新增車位尚未投入運營,收入規模尚未完全釋放的情況下,停車資產經營管理業務收入1.55億元,較去年同期增長126%,並錄得2.18億元淨利潤。由於淨利潤比收入高,相信部份盈利與停車場物業重估有關。

首程控股預期,隨著疫情得到有效控制,收入已逐漸恢復正常水平,毛利提升效果也將在下半年逐步顯現。

另一方面,公司也發展「城市更新為導向的私募基金管理業務」,累計管理基金規模由去年同期的404億元人民幣,增加至434億元人民幣,並獲得營業額1.03億港元,實現淨利潤7700萬港元。公司表示,期內新設基金的收入貢獻,亦將在下半年進一步釋放,預期下半年收入比上半年為高。

盈利主要來自合營公司

不過,投資者需要留意,首程控股上半年其中一大部份盈利來源,是放在「合營公司」的欄目之中,該部份佔為3.34億元,佔上半年純利約4.3億元的比例超過77%。然而公司對該業務卻未有太多著墨,只在分部業績一欄內將該盈利撥入至「停車資產經營管理」業務之中,換言之,這家合營公司或與公司的停車業務有關係。

結語

對比去年同期,合營公司只錄得8.9萬元收益,反映今年首程控股的利潤大幅增長,與該合營公司的貢獻有莫大的關係。可惜的是,公司管理層及中期業績未有對該合營公司的運作及業務狀況作太多描述,故未來這間合營公司的業務表現,將直接影響首程控股的業績變化,並會對股價帶來波動及風險。投資者選擇首程控股作收息前,務必需要對旗下合營公司的營運及業務表現,有深刻的認識。

編輯: Yan

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Wu Chung Pong沒持有以上提及的股票。

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