高盛下調周大福(01929)目標價12.5%至10.5元 維持中性評級
<匯港通訊> 高盛發表研究報告,將周大福(01929)目標價從12港元下調12.5%至10.5港元,基於3.5倍2025財年預測市賬率,維持「中性」評級。
報告指,周大福2024年3月底止財年下半財年,核心營運成本按年增21%,比該行預期高出16%,主要是由於營運支出節省,而銷售額基本上符合預期。由於金價在該財年未飆升,集團錄得約30億港元的黃金貸款未實現的對沖損失,導致淨利潤下跌5%。
該行將2025-27年預測淨利潤下調6-10%,以反映2024財年業績、同店銷售增長疲軟和門市關閉,但毛利率和營運支出節省有所改善。 (LF)