高盛輕微下調中國鐵塔(00788)目標價至1.05元 維持中性評級
<匯港通訊> 高盛發表研究報告,輕微下調中國鐵塔(00788)目標價0.9%,由1.06元調低至1.05元,維持「中性」評級。
高盛表示,中國鐵塔公布2022年業績後舉行了投資者電話會議,當中談及對2023年的前景看法。集團料今年來自電訊商的收入持平,符合該行預期,而集團對智聯業務及能源業務的增長指引,較該行預期強勁。整體而言,該行料集團今年收入增3.6%,即較去年6.5%的增幅放緩。
由於維護需求高,以及智聯業務及能源業務增長強勁,該行料集團的稅息折舊及攤銷前利潤率(EBITDA margin)維持偏軟。現預計其2023及2024年的稅息折舊及攤銷前利潤率為65.5%及65%,較去年的68.2%有所下降。
考慮到2022年業績、反映營運費用較高及稅息折舊及攤銷前利潤率較低、利息支出較低,以及室分業務、智聯業務及能源業務的收入增加,該行上調對集團2023至2025年收入預測1.6至3.3%,但下調淨利潤預測1至4%。 (CC)