香港股市 將在 7 小時 51 分鐘 開市
  • 恒指

    20,003.44
    -42.33 (-0.21%)
     
  • 國指

    6,794.77
    -26.75 (-0.39%)
     
  • 上證綜指

    3,247.43
    +10.50 (+0.32%)
     
  • 道指

    32,770.11
    -62.43 (-0.19%)
     
  • 標普 500

    4,117.13
    -22.93 (-0.55%)
     
  • 納指

    12,455.55
    -188.91 (-1.49%)
     
  • Vix指數

    21.81
    +0.52 (+2.44%)
     
  • 富時100

    7,488.15
    +5.78 (+0.08%)
     
  • 紐約期油

    90.25
    -0.51 (-0.56%)
     
  • 金價

    1,812.40
    +7.20 (+0.40%)
     
  • 美元

    7.8498
    +0.0001 (+0.00%)
     
  • 人民幣

    0.8598
    +0.0003 (+0.03%)
     
  • 日圓

    0.0580
    +0.0001 (+0.12%)
     
  • 歐元

    8.0191
    +0.0181 (+0.23%)
     
  • Bitcoin

    23,126.34
    -823.35 (-3.44%)
     
  • CMC Crypto 200

    537.48
    -19.87 (-3.57%)
     

Coinbase是否值得購買?

  • 噢!
    發生錯誤。
    請稍後再試一次。
·4 分鐘文章
Coinbase是否值得購買?
在這篇文章中:
  • 噢!
    發生錯誤。
    請稍後再試一次。

關鍵點

.Coinbase的股票最近跌至歷史最低點。

.對增長放緩、監管收緊和宏觀逆風的擔憂壓垮了它。

.雖然股份越來越便宜,但它們可能會進一步下跌。

Coinbase Global(NASDAQ:COIN)是全球最大加密貨幣交易平台之一,於去年4月以每股250美元的參考價直接上市。該股開盤價為381美元,當天創下429.54美元的歷史新高,收於328.28美元。

更多內容:比特幣大跌 現在買入Coinbase安全嗎?

好友最初喜歡Coinbase,因為加密貨幣很火。在Coinbase上市當天,一個比特幣(Bitcoin)(CRYPTO:BTC)的價格為63,110美元,一個以太幣(Ether)(CRYPTO:ETH)的價格為2,435美元。但今天比特幣的交易價格約為39,000美元,而以太幣的交易價格約為2,600美元,遠低於去年11月的歷史高點4,891.70美元。

Coinbase在首次亮相時只面臨適度的監管阻力。但從那時起,包括美國在內的多個國家的監管機構開始密切審查加密貨幣。去年9月,美國證券交易委員會(SEC)甚至迫使Coinbase取消Lend,這是一項新功能,該功能將使公司用戶能夠借出他們的美元硬幣(與美元掛勾)以獲取利息。

更糟糕的是,通脹和利率上升導致投資者拋售Coinbase等高增長科技股,而俄羅斯入侵烏克蘭加劇了這種拋售。因此,截至撰寫本文時,Coinbase的股價格約為166美元。投資者今天是否應該逆勢買入這只飽受打擊的增長股?

Coinbase增長速度有多快?

Coinbase的增長率令人瞠目結舌。公司收入在2020年飆升144%至12.8億美元,然後在2021年飆升545%至73.6億美元。該公司在2019年錄得淨虧損,但在2020年實現盈利,淨利潤為3.22億美元,飆升1,025%至2021年36.2億美元。

Coinbase幾乎所有的收入都來自加密貨幣交易。因此,公司長期增長取決於三個主要因素:每月交易用戶(MTU)、交易量和平台上存儲的總資產。2021年,所有三個指標均以三位數的速度飆升:

項目

2020財年

2021財年

增長

MTUs

280萬

1140萬

307%

交易量

1930億美元

1.67萬億美元

766%

平台資產

900億美元

2780億美元

209%

但如果我們按季度分解Coinbase的增長,我們會注意到它的連續增長相當坎坷:

項目

2021年Q1

2021年Q2

2021年Q3

2021年Q4

MTUs

610萬

880萬

740萬

1140萬

交易量

$335B

$462B

$327B

$547B

平台資產

$223B

$180B

$255B

$278B

Coinbase第三季度MTU和交易量連續下降,首席財務官Alesia Haas將歸因於“整個加密股票市場的交易量”下降,這讓很多投資者感到不安。然而,隨著全球加密貨幣交易加速,公司MTU和交易量在第四季度環比上升。但在2022年第一季度,Coinbase預計這兩個指標將再次連續下降。

Coinbase的全年預測也是廣泛而模糊的。它預計到2022年底,MTU將達到5到1500萬,這意味著該年同比下降56%到32%之間。然而,這些預期表明,Coinbase的增長正在見頂,像Binance這樣的競爭性交易所和Block(NYSE:SQ)旗下Cash App等多元化金融科技平台正在瓜分這個分散市場。

預期和估值

分析師預計Coinbase收入將在2022年下降4%,在2023年增長17%,但投資者應該對這些預測持懷疑態度,因為它們被固定在不可預測的加密貨幣市場上。但基於這些預期,Coinbase的股價約為今年銷售額的4倍。

作為參考,Block的股價僅為今年銷售額的3倍,但預計2022年的收入將增長9%,2023年將增長54%。Block還從比特幣交易中獲得了很大比例收入,但面向賣家的服務部分抵銷了這種波動性。

Coinbase 增加投資及整合新收購FairX、Agara、Unbound Security和BRD等公司,Coinbase的盈利將在2022年暴跌至接近盈虧平衡水平。分析師預計,公司經調整息、稅、折舊攤銷前利潤(EBITDA)將在2022年下降41%,然後在2023年上升14%。

根據這些估計,Coinbase的股價是明年經調整EBITDA的15倍。這使它看起來比Block便宜得多,後者的股價是明年經調整EBITDA的40倍以上。

Coinbase值得購買嗎?

與金融科技公司相比,Coinbase的估值似乎合理。但它現在也不是一個令人尖叫的購買。

該公司的長期增長仍然與市場對加密貨幣的興趣不平衡有關,市場崩盤可能會阻止新用戶註冊,同時導致該公司交易量停滯不前。可以說,直接購買比特幣或其他加密貨幣,比投資Coinbase的資本密集型業務更有意義。

因此,Coinbase還不是一個引人注目的購買對象。如果加密市場穩定下來可能值得重新審視,但我懷疑它會進一步下跌,因為宏觀逆風使投資者遠離投機性科技股。

作者:Leo Sun

編輯:Mark

更多分析內容:

美股港股要再大跌?幾時才真見底?

美匯指數急升 港股或再向下跌

巴菲特買Nu Holdings跟唔跟得過?

我們致力為用戶建立安全而有趣的平台,讓他們與志同道合的用戶聯繫交流。為改善我們的社群體驗,我們暫時停用文章留言功能