Loomis投資組合經理：中國的房地產救助計畫將「改變遊戲規則」

【彭博】-- 幫助Loomis Sayles＆Co.管理著620億美元資產的Matthew Eagan表示，中國新的政策措施可能「改變遊戲規則」，讓陷入困境的中國房地產行業的債務解凍。

「這應標志著打破僵局所迫切需要的重組進程的開始，」這位有32年經驗的市場老將談到中國幫助緩解房地產市場危機的計畫時表示。這場危機引發了一波違約，推動離岸房地產債券觸及紀錄低點。

Eagan的觀點基調發生了轉變。他上周接受採訪時表示，在外資等待債券償付之際，中國的離岸信用債市場「暫時失去了活力」。他說，還款困境「讓市場陷入了深度凍結」，如果中國想要被視為「金融成熟的經濟體」，就需要解決這個問題。

中國開發商債券和股票周一飆升，金融監管部門此前出台了相關措施，解決了從公司流動性問題到購房首付要求等方方面面的問題。投資者寄希望於從危機中復甦。在北京展開旨在遏制過度行為並實現「共同富裕」的整頓行動後，這場危機令曾經全球最有利可圖的債券市場交易之一蒙受了巨額損失。

基金被迫吞下巨額虧損，許多投資者感到措手不及，其中包括一些明星對沖基金經理。局勢一度變得如此極端，以至於Eagan的同事、Loomis Sayles Investments Asia Pte高級分析師馮之瑋本月稍早在採訪中表示，中國房地產債券「不再具有可分析性」。

顯著上行空間

去年末投資了一些中國離岸房地產債券的Eagan預計，新融資、債務重組和兼併將在措施生效後發生。他說，債券持有人應會得到一些「優惠條款」來同意重組交易，例如證券或股權激勵。

Eagan說，整個行業的重組「應該會從流動性的角度為交易提供活力」。中國離岸房地產債券可能「相對於目前約10-30美分的超低價格有很大的上漲空間。」

原文標題China’s Property Rescue Is a ‘Game Changer,’ Loomis’s Eagan Says

--聯合報導 Ailing Tan.

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