[MLIV調查] 美國違約風險膨脹 黃金當屬唯一避風港 次選充滿諷刺意味

【彭博】-- 美國債務違約的風險大到了無以復加的地步，讓全球市場面臨陷入全新悲慘世界的威脅。投資者幾乎無處可躲，除了最古老的對沖工具：黃金。

彭博最新的Markets Live Pulse調查發現，對要防範華盛頓在債務上限問題上的懦夫博弈(game of chicken)以崩盤告終的投資者而言，這種貴金屬是他們的首選避風港。超過半數的受訪金融專業人士表示，如果美國政府不能履行償債義務，他們會買的是黃金。

更令人瞠目的是替代選擇的匱乏程度。這項全球範圍內對637名受訪者的調查顯示，美國違約情況下第二受歡迎的資產是美國國債。考慮到這恰恰是美國可能會違約的東西，諷刺意味這下就拉滿了。

但需要記住的是，就連悲觀的分析師也認為美債持有人會拿到錢，只是晚些而已。而且在前幾年最令人揪心的債務危機中，哪怕是美國所擁有的最高級別信用評級被標普摘掉了，美債也依然上漲。

日圓和瑞郎等傳統避險貨幣也有一些擁躉，但都還不如美元有吸引力。更令人吃驚的是，它們甚至還比不上比特幣，即一些投資者眼中的數字黃金。

政界和金融界大佬爭相就債務上限僵局無法化解的可能後果發出警告。美國總統喬·拜登說「整個世界都會有麻煩」。摩根大通老板傑米·戴蒙認為那「可能是災難性的」。一向慎言的國際貨幣基金組織也用上了「非常嚴重的後果」這樣強烈的字眼。

全球最大經濟體的主權違約也許應該是不可思議之事。但現在這卻肯定成了所有人心中揮之不去的焦慮。

約60%的MLIV Pulse受訪者表示，今次的風險比2011年那次史上最嚴重債務上限危機還要大。一年期信用違約互換體現的不兌付保險成本已飆升至遠高於前幾次危機時期的水平，儘管它們仍然表明真正違約的可能性相對並不大。

「考慮到選民和國會的兩極分化程度，風險比以前更高，」景順固定收益、另類投資和ETF策略主管Jason Bloom說，「雙方都太固執己見，這就意味著有他們無法及時採取行動的風險。」

黃金今年到目前為止表現得非常好，因此通過它來對沖並不便宜。先是中國奢侈品買家對黃金的需求不斷上升，接著又來了銀行業危機，再加上美國違約的威脅，它現在離每盎司2,075.47美元的歷史高位僅一步之遙。

接受MLIV調查的多數投資者認為，如果債務上限之爭持續到最後一刻但美國沒有違約，那麼10年期美債就會上漲。然而，關於美國政府真的違約了會產生什麼後果，專業人士就見仁見智了。約60%的散戶預計美國10年期國債在違約情況下會走弱。這一基準美債的殖利率上周收於3.46%，比年內高點低約63個基點。

與此同時，債務上限僵局促使一些被認為延遲兌付風險最大的超短期美債殖利率飆升，從而加劇了殖利率曲線的扭曲。利率最高的是6月初左右到期的品種，這正是財政部長珍妮特·耶倫預計美國可能會耗盡舉債空間的日期附近。如果財政部能挺過6月中旬，那麼它在面對7月下旬（市場定價也反映出這個時點存在一定程度的壓力和擔憂）的新挑戰前，可能會從預期的稅收和其它措施中獲得一絲喘息的空間。

2011年的僵局曾導致標普下調美國主權信用評級，但違約並沒有真正發生。當時美國國債購買量激增，將10年期殖利率擠壓至當時前所未見的低點，金價也上漲，而全球股票市值蒸發了數萬億美元。

這次，專業投資人士對標普500指數的前景不像散戶那麼悲觀。

「如果我們看到短期的違約，市場反應將給國會施加要求提高債務上限的壓力，」道明證券利率策略主管Priya Misra稱。

一些投資者認為，債務上限鬧劇已經對美元造成了一些傷害。有41%的投資者表示，如果美國違約，那麼美元全球主要儲備貨幣的地位將面臨風險。

去美元化風險是投資者正在認真考慮的東西。今年4月的一次MLIV Pulse調查顯示，大多數受訪者認為美元未來十年占全球外匯存底的比重將降至50%以下。

原文標題Debt-Ceiling Angst Leaves Gold by Far Best Hideout: MLIV Pulse

原文標題[MLIV调查] 美国违约风险膨胀 黄金当属唯一避风港 次选充满讽刺意味

--聯合報導 Eddie van der Walt.

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