Pimco：經濟成長和通膨已見頂 固收產品回報率極具吸引力

【彭博】-- Pimco（品浩）認為，債券殖利率飆升和衰退風險正在開啟固收產品回報率「極具吸引力」的時代。

Nicola Mai、Tiffany Wilding、 Andrew Balls在周三的報告中寫道，隨著通膨降溫以及經濟成長受到主要經濟體貨幣政策滯後性的衝擊，高評級債券未來6-12個月的前景尤其光明。

「我們認為經濟成長和通膨已經見頂，經濟衰退風險高於市場預期，這支持了固定收益回報向好的前景，」他們寫道。

這位資產管理公司預計，未來幾個季度包括聯儲會 、 歐洲央行和英國央行在內的主要央行將接近加息周期尾聲，可能在降息邊緣徘徊。投資美國、澳大利亞、加拿大、歐洲和英國的債券市場有望獲得可觀回報。

相比之下，日本央行可能會在其他央行降息之際加息，或推動日本國債殖利率上升。

以下是Pimco對未來6-12個月投資前景的展望

• 全球固定收益產品的殖利率水平「非常有吸引力」，「看起來比我們預期的周期內及周期以外時間可能達到的殖利率水平還要高」。Pimco預計將維持超配久期倉位，並在殖利率進一步上升的情況下增持久期倉位。

• 不過市場內部也存在脆弱的領域，例如私人信貸、商業地產和銀行貸款。

• 股票等風險較高資產的當前價格水平「並未充分反映與經濟深度衰退概率有關的下行風險」

• 優質債券基金目前的殖利率約為5%至8%，「與預期的股票回報相比看起來非常有吸引力，並且能在經濟衰退時提供下行保護。」

• 鑒於經濟衰退風險等因素，Pimco建議投資者「對企業信貸活動保持謹慎立場」

• Pimco對美元持「大致中性」的態度，重點關注外匯套利交易。

原文標題Pimco Sees Bonds Benefiting as Markets Overlook Recession Risk

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