【基金達人】顧諾祈︰緊守四大法則 選出優質中資股

歐美市場今年都不按章法走，投資者選擇熟悉的中國市場，始終較為穩陣。天達資產管理投資組合經理顧諾祈（Greg Kuhnert）看好明年是中國的大好之年，只要跟隨其選股四大法則，就能揀出潛力股。

來自南非的天達資產管理投資組合經理顧諾祈（Greg Kuhnert），最初是以會計師的身分加入金融行業，經過多年在會計行業打滾，他明白到，原來自己最大興趣是「市場」，所以決定轉職，並主攻亞洲市場。他坦言，會計師出身的，會較明白數字背後的意義，帳目上的數字是如何計出來？究竟代表甚麼？都有較與別不同的解讀。

談論多時的「深港通」將於十二月五日（下週一）正式通車，市場引頸以待，香港投資者可以直接進入深圳市場，而顧諾祈亦看好其前景。他解釋，不少深圳上市公司都能捕捉到內地「新經濟」的增長機會，看好的板塊主要與消費有關，例如食品、醫藥、健康、旅遊或消閒等。「深交所的優勢是較年輕，有衝勁，並有大量增長能力較高的中小型公司。」

賺錢是好貓

中國市場的投資者以散戶為主，較愛追消息、追走勢、炒概念，顧諾祈坦言，不會批評不同人的投資取向，因為能賺到錢的就是「好貓」，但的確留意到，亞洲的投資者，是較不重視長線投資、上市公司的基本因素及現金流等。顧諾祈的團隊選股有四大法則，投資者不妨參考一下。

首先，是一定要質素好，而所謂有質素的上市公司，就是要有好的管理團隊，要有紀律地運用其資金，作優質的收購、投資有回報的項目等，以確保投資者有良好的回報。

第二，就是上市公司的價值要夠「抵」，除了可以選現價較市場有折讓的股票，即使現價已有一定溢價，但若公司盈利增長良好，亦可成為對象之一。第三，則要靠分析員提供的「線索」，留意被分析員紛紛上調盈利預測的上市公司，正好反映到，該上市公司或其所屬的行業，有新的轉機。最後是要看股價正在上升軌道的股分，便可捕捉到機會。

覆蓋全世界

顧諾祈指，對大部分亞洲投資者來說，較着重上市公司的收入及盈利增長，可能百分之十五至二十的增速，對散戶來說並不夠吸引力，但對基金來說，此類被散戶忽視的股票，股價通常處較合理水平，甚至較市場有折讓，若加上穩定的派息率，其實才是「寶藏」，而在中國正是有大量尋寶的機會。

此外，選股亦應放眼全球，不應局限單一市場。顧諾祈指出，其管理的中國基金，有別大部分中國基金的地方，正是能覆蓋全球的中國股票，包括在香港、中國或美國上市的中國公司，在此條件之下，可以選擇的公司更多。

「全球上市中國企業的市值超過一萬億美元，當中三分二在中國上市，香港佔兩成，在美國上市的亦有百分之五至七，若可以作全球投資的話，選擇更多元化，亦比ＭＳＣＩ中國指數的一百五十隻成分股來說，覆蓋更為全面。」

兩個生意人

今年令全球震驚的大事特別多，先是英國六月公投脫歐，上月「狂人」特朗普又意外地當選美國總統，令市場充滿極多不確定性，股、金、匯亦不按常規走。顧諾祈表示，特朗普上場後，會如何影響全球金融市場仍是未知之數，但觀其情況，參選時提出的議案或有機會不會有實際行動，即使真的執行，相信亦不會太過極端。

他相信，特朗普不會大增中國貨品的進口關稅，因為美國消費者一直受惠於亞洲的低價貨品，而且特朗普是一名成功的商人，中國亦是看重商業，兩個生意人坐在一起，一定能談得合攏。

他相信，對中國來說，一七年將是好的年頭，亦是市場重拾升軌的一年，因為上市盈利及收入升勢持續改善，而盈利預測上調的趨勢是過去五、六年來最好的，公司的現金流亦在改善。在經濟層面方面，樓價上升，基建上馬，亦對中國經濟有利。至於特朗普將加大基建投資，未來十年大灑一萬億美元，將刺激商品價值，對中國亦有利。

 

撰文︰伍逸華

圖片︰除煥傑、資料圖片