李慧芬：​充裕現金流 信和置業(00083-HK)穩步上

信和置業(00083.HK)公佈截至去年底中期業績，營業額按年增98.37%至108.64億元，純利按年下跌11.4%至34.4億元，每股盈利0.56元。撇除投資物業公平值變動影響之基礎純利同比下跌8.7%至27.46億元，每股中期息13仙。期內物業銷售總收入同比上升32.2%至94.99億元。 物業租賃收入同比上升3.4%至19.58億元。出租物業組合整體出租率維持97%，其中商舖物業出租率升1%至98%，寫字樓出租率下跌1%至97%。於12月底，集團在香港、中國、新加坡及悉尼擁有土地儲備應佔樓面面積約3,240萬平方呎，發展中物業為1,970萬平方呎，投資物業和酒店為1,180萬平方呎。 信和置業(00083.HK)中期業績勝市場預期，目前估值便宜，尖沙咀置業(00247.HK) 持有集團52%股權，其自由流通市值將約為368億元，若尖沙咀置業(00247.HK)以368億元私有化信和置業(00083.HK)，其將能夠使用信置的280億元淨現金及540億元可歸屬物業價值。 潛在的母公司私有化行動有助釋放集團價值，考慮到集團本財年的派息率為3.9%，加上觀塘項目的銷售，都有助集團進一步提升淨現金狀況。投資者可於13元之下買入信和置業(00083.HK)，獲利目標15.50元。