央行掀減息潮，高匯價不受歡迎

近期匯市有幾個情況值得留意，自五月一日後，歐洲央行重啟了減息之門並暗示有機會再降息；而美國4月就業數據則頗為亮麗，反映當地勞工市場仍在改善中。兩大事件都應對美元有利，但實際上，歐元還是跌不下去，更借德國的工業數據理想而迅速反彈，雖然暫時仍然止於維持近期的波幅範圍，但走勢較想象來得硬淨。

撇開基本因素，歐債危機對市場的困擾似乎大為減退，區內國家的債息在央行宣布減息後持續下滑，西班牙10年債息回到4.1%，首相表示融資成本下降為西班牙節省了10億歐元，而意大利同期債息更降至4%以下，這種發展趨勢對市場產生積極作用，不排除在缺乏重要消息的情況下，這些利好因素或會短期主導歐元的表現，不妨耐心等候更佳的做空價位，1.3250會是較為理想的入市水平。至於會否由此改變了歐元的大方向，筆者以為在基本因素出現重大改善前，稍為看好美元仍然較為穩妥。

另外，隨著歐洲央行減息，印度、澳洲以至南韓都採取相應的降息行動，一方面是反映當地經濟的需要，另一方面亦是回應外圍情況的發展。與此同時，澳洲及紐西蘭央行再次表達了匯價偏高的看法；而韓國的減息相信與日圓持續下跌不無關係。

雖然環球股市似乎欣欣向榮，但究竟是由實體經濟表現強勁所帶動，還是靠各大央行放水印鈔，市場過多資金追逐資產價格所引發的另一場泡沫遊戲？相信大家都心中有數。南韓直接面對日圓貶值的衝擊，導致經濟增長放緩加上出口轉弱，圓匯後市的走勢將影響南韓央行的貨幣政策，有需要的話應再有減息的可能，而澳紐元匯價長期接近歷史高水平，但環球經濟卻未見起色，對原材料的需求明顯回落，中國經濟情況亦讓人擔心，央行對匯價高度關注實在正常不過。估計澳元暫時仍會於1.01/1.06之間整固，但要密切留意下行風險，跌破支持位的話有望下試0.94/0.95。