【一名經人】新一代貨幣 (羅家聰)

【一名經人】新一代貨幣 (羅家聰)

很多人包括格老、股神都說，比特幣最終將一文不值。名大一回事，但未必對。

易偽造令供應過剩

如果說虛擬貨幣只是由0和1之好虛的密碼構成，本應一文不值，那麼同一番話，亦可套進美元身上。美元是甚麼呢？紙一張吧，持美鈔到美國政府是啥都換不到來的。美元之所以有價值，是因為全世界都承認其地位，而背後是因為承認美國的全球地位，管他是軍事、經濟或甚麼實力都好。然這是昔日說法，因為在金本位年代的地位意義，就是信其有錢還、不走數，但現在美國政府已開宗明義錢是不會還（兌換到黃金）的。如此一來，美元之所以仍有價值，便只剩下一個原因——因為全世界人都沿用已久。

沒錯，這約定俗成才是能成貨幣之主要因素。請君記住，貨幣不是由政府發明的。古人早已會用貝殼等物品作貨幣，這些物品背後也沒有政府包底、包兌換的。如是者，很多物品都曾成為貨幣，最終卻被取代；但成為貨幣不因政府，而被取代也不因政府。成為貨幣是因約定俗成，被取代則因容易偽造，而偽造的最終結果，就是供應過剩。

虛擬貨幣尚欠普及

由此可見，一隻貨幣的崛起不需要政府「幫忙」而只需要一個條件——約定俗成。至於一隻已崛起的貨幣要持之以恆就需要另一個條件——供應有限；黃金能取代貝殼，正因如此。好了，話說多了，現在請君細想︰比特幣是否符合貨幣的三個基本要素——計價、交易、儲值？毋庸置疑，三者都做到，且已做過了。請君再想，比特幣是否符合剛述的一個崛起條件和另一個持久條件？其實，供應有限是已知的，即第二條件成立；反而第一個條件約定俗成，現還在發展階段未成熟，起碼迄今仍有很多人不敢沾手。

這怎解讀？很簡單。定義上，比特幣肯定有條件成為貨幣；如能崛起，便能持久。只要比特幣過到普及這關，政府打壓不到的，它終將成新一代貨幣。

作者：羅家聰

交通銀行（香港分行）首席經濟及政策略師（本欄每月刊出一次）