【對沖心經】學住做、跟住做、認真做（錢志健）

一、槓桿期指失控

在人為決定的世界，除非你永遠Buy and hold，否則很多時會在盤路上作微調，從而找來潛在獲利機會。一些老外操盤朋友，叫自己做「Team Extreme」，透過「懸崖跳傘」（Base Jumping），去深層體會操作中的危機處理。現在有象顯示，「自行決定」的操盤人比早幾年前多了，因為程式一樣時利潤更難尋，人腦未必無效。

那位友人的做法是講求手感，他利用聯想，把操作上的失控套用到「懸崖跳傘」。在投資領域，特別是槓桿操作，很多時和懸崖跳傘相似。有人一日內輸了2%不止蝕，再買多一張（任何大期），結果輸了20%。槓桿期指失控和Base Jumping有三個共通之處：一、會跌斷骨；二、會看着好友喪命；三、不斷地做遲早沒命。當入了局，很多時學住做、跟住做、認真做，操作多年，大致上也是這樣。

二、少則輸錢大則賠命！

有人問操作心理質素這門學問是否有點「邪門」？多年前我考獲催眠師、NLP及「火上行」導師資格，這些工具其實是幫助我釋放自己。民間操盤大師Larry Williams是知名散戶界的技術分析大師，其公子Dr.Jason Williams在2012年寫了《The Mental Edge In Trading》。其實心理質素影響操作，少則輸錢，大則賠命。

早年在克服心魔（Control the Demon Within）工作坊，與《金融怪傑》（Market Wizards）書內的一流操盤手Ed Seykota共處數天，他是老師，我是學生。《金融怪傑》書中記載，Ed Seykota用12年時間，把客戶的5,000美元滾至1,500萬美元。

在亞洲、北美及倫敦，我繼續參與及帶領無數次絕對回報操盤手工作坊。我感悟到，要打破壞習慣，必須要有勇氣面對恐懼。在操作領域，心理質素博大精深。過去在北美，我也曾帶領操盤手進行「火上行」體驗，用來激發他們的潛能。如果可以克服「火上行」，過程中足底不會被燙傷，這好像在鯊魚牙齒的上落市（Whipsaw Market）中或更能參悟出箇中奧秘。請注意5至8月，傳統北美及歐洲市場的景況是：時納悶、時波動，請繫上安全帶。

三、誠邀80後參與坐談會

每年《福布斯》的世界富豪榜，頭幾名變化不大。數百名富人當中，總有一些是做資產管理。去年出席一個由倫敦顧問公司Informa辨的座談會。我希望八十後的生力軍也可參與Hedge Fund Emerging Manager & Startup Forum座談會，日期為7月6日。其中一個重要環節，是討論在哪個國家「起壇」成立絕對回報的亞洲總部會更有效率？香港還是新加坡？對操作者來說，有好的回報、波幅控制有道，基金經理便會較容易吸引投資者。

 

作者：錢志健

資深對沖基金經理，投資經驗逾20年。曾在全球最大型對基金擔任地區主管，目前為一家族資產董事局成員。投資分布在流動與非流動組合，主攻環球股票長短倉策略。他於2006年組織哈利車隊Ride 4 Hope，盼望在金融圈外做有意義事情，作另類贏家。