中国多省份农联社据悉窗口指导农商行 要求谨慎投资超长期利率债

【彭博】-- 在银行间30年国债一季度创下四年来最佳季度表现后，中国至少四个省份的农村信用社联合社据悉提醒省内农村金融机构关注超长期利率债的风险，部分并建议各农商行减少长端利率债投资仓位。

知情人士称，来自华东和华中地区的四个省农联社向辖内农商行发出警示，其中一华东省份农联社建议止盈长久期利率债，减持10年期以上、特别是30年期品种，而华中地区的一个省农联社通过窗口指导要求谨慎行事，不要增加超长期债券持仓，后续指导将根据市场情况动态调整。

省级农联社通常对全省的农商行和农信社等农村金融机构行使管理、指导等职能。因讨论非公开信息，上述人士不愿具名。

资产荒背景下，中国投资者去年以来争相投资长期国债，推动收益率逼近历史低点，30年国债收益率已经连续四个季度下跌，累计跌幅超过77个基点，市场的疯狂令监管机构加强了对债券投资的审视。

彭博新闻社3月初援引知情人士报道，监管机构调研农村金融机构的债券投资情况，要求其提供近三年参与债券市场、使用货币政策工具的情况，部分原因是担忧其过于热衷债券投机交易，而影响向实体经济投放贷款。中国央行此前在一季度货币政策委员会例会上亦表示，在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化。

银行间30年国债活跃券收益率于3月初一度自2005年来的低位小幅反弹，但疲态并不持久，过去一个月基本在1年期MLF利率2.50%下方震荡。

不过市场预计二季度中后期，随着特别国债等利率债供给有望开闸，长债收益率上行概率增加，越来越多的投资者开始谨慎应对可能出现的拐点。周三中国30年期国债活跃券收益率尾盘时段加速上行，一度升4基点至2.5025%。

包括农商行、农信社等在内，中国共拥有约3,800家农村金融机构。官方数据显示，截至2023年底，其资产总额为54.6万亿元人民币（7.6万亿美元），占整个银行体系的13%。目前不清楚这些农村金融机构持有多少债券，不过在本轮债券牛市中，农商行因其频繁交易的特点，成为影响市场的重要机构类型。

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