雅虎香港財經 京東與Shopify結盟能提升價值嗎？
京東集團（SEHK：9618）(NASDAQ：JD）與在美國上市的加拿大電商平台Shopify(NYSE: SHOP)達成戰略合作，對於兩間電商來說，價值將會如何提升?
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京東業務和客戶齊齊國際化
京東成為Shopify的中國戰略合作夥伴後，京東現有的中國商家可透過Shopify的平台進入國際市場。京東是中國最大的直銷零售商，2021年第三季商品銷售營業額佔總營業額86%，而Shopify則不同，並非賣貨，而是向其商家客戶提供網店系統的平台，因此京東的商戶可透過Shopify的軟件，提升電商基建服務和相關軟件。
Shopify平台為商家客戶提供基礎架構包括技術架構、開店、擴張、營銷及經營管理工具。這些配套可令京東平台的服務提升，進而提高用戶的忠誠度和京東的用戶保留率。
不單是京東的中國商家可透過Shopify接觸海外的消費者，而且京東業務亦會更加國際化。Shopify是北美第二大電商，而京東大部分收入自中國，海外業務方面包括在泰國設有合資的電商企業、投資越南電商TIKI，並且較早前在荷蘭發展機器人商店Ochama，現時與Shopify結盟，涉足美國市場。
京東零售業務毛利率可望提升
截至2021年9月，京東的年度活躍用戶5.52億，同比及環比分別增長增長25%及3.82%，遜於前兩季的29%和27.4%同比增幅、5.91%和6.42%的環比增幅，可見京東的用戶增長放緩。
京東與Shopify結盟後，可引入更多海外品牌和商戶、提升平台的服務質素，對用戶的吸引力自然會增強，改善用戶放緩的情況，更重要的是京東零售業務的毛利率偏低情況有望改善。
不單只貨物銷售業務，京東旗下的物流業務亦會受惠，京東的供應鏈和物流服務，包括中美貨運飛機、美國倉庫、超過1300個中國倉庫和20萬個物流渠道，將會向Shopify的商戶提供服務，有利京東的物流設施使用率提升。
Shopify商戶更快登陸中國市場
Shopify是一間加拿大的電商平台，於2004年成立，已成為全球最大型及使用人數最多的網店系統平台，業務集中於歐美國家，旗下的商家客戶以中小型企業為主，近年拓展業務至亞洲，京東成為Shopify進軍中國市場的踏腳石。Shopify稱擁有14億人口的中國擁有全世界最大的電商市場，預計到2025年的產值可達到3.3萬億美元，比美國電商市場高超過5倍。
京東成為Shopify的首個中國戰略合作夥伴，最直接的好處是，Shopify平台的海外品牌可快速登陸中國市場，將會由需時12個月縮減至不足一個月。同時，Shopify的商家客戶可通過京東的銷售渠道接觸中國客戶，換言之京東可為Shopify的商家帶來具龐大消費力的用戶群。
Shopify收入主要分為兩大類，包括訂購式解決方案，及商家解決方案。2021年前三季，訂購式解決方案業務毛利率近81%、商家解決方案業務約44%。與擁有逾5.5億用戶的京東合作後，Shopify的商家客戶規模將可擴大，進而推動商家解決方案的收入比重提升。
商家解決方案業務包括通過Shopify的支付系統進行支付，Shopify從中收取處理費，還有Shopify應用商店、商家融資、消費者分期貸款、物流運輸倉儲服務、POS硬件，及電子郵箱等服務。
無論是京東還是Shopify，兩者的收入推動力是商戶量，當平台上的商家客戶規模擴大，便可推動商品交易總額(GMV)和實收率(take rate)上升。
股價滯後反映結盟因素
騰訊(SEHK:700)公布按21:1比例向騰訊股東派送京東股份後，京東股價受壓，派送股份於1月20日除淨，並將於3月25派發，屆時京東街貨增加，對股價的壓力至今未完全消除，所以京東與Shopify結盟的消息對京東股價的刺激並不顯著，可能要滯後到業務見實質幫助才會反映出來，而Shopify或可助力京東的電商業務超越阿里巴巴(SEHK:9988)(NYSE:BABA)。
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