借助原油對抗通膨的交易開始承壓 瑞信稱能源可能是投資者下一個痛點

【彭博】-- 大宗商品是今年抵禦通膨的一項突出交易，但由於擔心經濟衰退會遏制對原物料的需求，大宗商品開始承壓。

這是瑞信集團股票衍生品策略主管Mandy Xu的看法，她表示，衍生品市場對原油的押注顯示，越來越多市場人士認為，經濟前景的惡化有可能會蓋過供應方面的挑戰。

「即便是石油這樣供應受到最嚴重限制的大宗商品，我們開始在衍生品市場看到，大家開始計入更多的下行風險，」Xu在接受彭博電視採訪時表示。

她引述了期權市場的一項指標--看跌偏度，也就是買家為了防止價格下跌相對上漲所必須支付的溢價。她表示，偏度的攀升暗示，對於全球經濟下行風險積聚的憂慮不斷升溫。

從工業金屬到原油，本月各項大宗商品都在下跌，使得一項大宗商品衡量指標跌至3月份以來的最低水平。對於美國貨幣政策收緊會引發經濟衰退的憂慮籠罩著全球市場，掩蓋了供應挑戰。

「今年以來唯一上漲的板塊是能源，過去幾周我們一直在強調，這有可能是投資者面臨的下一個潛在痛點，」Xu表示。「衰退風險意味著，這個板塊的進一步上行空間可能是有限的。」

標普500指數能源板塊今年上漲了32%，是該指數中唯一一個仍舊上漲的板塊。

但獨立石油交易商Vitol Group的執行長Russell Hardy表示，由於中國燃油需求回升，且市場難以增加供應量，油價不太可能下跌。「市場有些擔心我們即將耗儘閑置產能，並開始將這一因素計入價格，」他周二在一個論壇上表示。

「需求趨弱」

但其他人則更為悲觀。

「由於需求前景趨弱，大部分礦業和能源類大宗商品價格下跌是合理的，」澳大利亞聯邦銀行大宗商品分析師Vivek Dhar表示。

他周四在一份報告中寫道，未來價格上漲「可能要有賴於中國放鬆防疫清零政策」。

原文標題

Crude Oil’s Inflation Trade Is Unwinding, Credit Suisse Says

More stories like this are available on bloomberg.com

©2022 Bloomberg L.P.