內地刺激政策料有限 港股續橫行

港股昨日七一假期休市，今天為7月及第三季的首個交易日，隨着市場對本月中召開的三中全會期望漸降溫，估計內地短期再推刺激措施的可能性減低，分析不排除港股繼續維持橫行格局。

過去十年7月份升跌各半

恒指上周五陷悶局，全日僅升2點，收報17718點；總計上半年僅漲671點（3.9%），於亞洲區股市屬大落後；踏入7月，市場觀望港股能否迎來「七翻身」，惟恒指過去十年的7月份表現參差，錄得五升五跌，按月平均變幅為微跌0.3%。截至今晨1時30分，ADR港股比例指數報17731點，較港股上周五收市高13點。

市場原先憧憬月中舉行的三中全會有政策驚喜，可推動中港股市第三季表現，但隨着會期逼近，期望也漸見降溫。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰指出，三中全會討論的內容屬長遠政策方向，若期盼屆時會有「特效藥」刺激經濟，結果恐與預期有落差。

展望第三季，許長泰稱，倘內地經濟動力略增，中港股市有望重演4月下旬至5月下旬的一輪升浪；假如政策偏向長期性，短期刺激措施仍欠奉，股市則會橫行走向。歐美多國下半年迎來大選，西方國家對華取態於第三季會否出現變化，左右市場氣氛，同樣值得關注。

摩根資產：外資未回歸難振市

此外，內地之前推出一系列內房救市措施，成效需時觀察，許長泰相信要到明年，內房才會回穩。他續說，海外投資者正觀望房產市場改善才入市，意味外資需要較長時間回歸，沒有資金大舉重臨，港股升勢的可持續性較弱。

無論是從政策和經濟層面而言，他認為，中國股市都未足以吸引投資者大規模入市，相對來說，海外股市明顯較為正面。他所接觸的投資者，對中港股市取態多為「中性」至「謹慎」。

中信銀行（國際）個人及商務銀行業務投資主管張浩恩表示，港股早前累積一定升幅後作出調整，在外圍更多消息公布之前，較難向上突破。在策略方面仍維持偏好股息相對較高的股份，同時分散至整體亞洲股市及債市。

人行昨宣布向部分公開市場業務一級交易商開展國債借入操作，A股午後企穩。滬指早段好淡爭持，臨近中午開始發力，收市漲27點（0.9%），報2994點，逼近三千關，創逾一個月最大升幅；深成指收高50點（0.6%），報8899點；兩市成交額錄得6580億元人民幣。本周內地公布多項數據，包括財新6月份服務業及綜合PMI周三出爐。