雅虎香港財經 內地爆買日股ETF 港股有乜選擇？
內地A股疲弱下跌，但投資日股的ETF則有大量資金湧入，而且個別更出現十分高的溢價需要暫時停牌。日股表現強勢，在港股中有什麼選擇？
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內地日股ETF高溢價需停牌
A股持續下跌令人聯想到市況低迷，但投資者的嗅覺是很靈敏，只要有機會就會咬住，所以眼見日本股市走勢向好，內地投資者就湧入日股ETF以獲取回報，並且令到個別出現極高溢價。華夏野村日經225 ETF（513520.SH）繼昨日(17日)因高溢價發公告短暫停牌後，今日(18日)再次臨時停牌至10時30分。
華夏基金發公告稱，「華夏野村日經225交易型開放式指數證券投資基金（QDII）（擴位簡稱：日經ETF，交易代碼：513520，以下簡稱“本基金”）二級市場交易價格明顯高於基金份額參考淨值，出現較大幅度溢價。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。為保護投資者的利益，本基金將於2024年1月18日開市起至當日10:30停牌。」
需求高令價格偏離資產淨值
ETF會出現高溢價的原因之一，可以是市場需求高，搶高了價格，並令到其偏離了每股資產淨值(NAV)。截至今年1月17日，華夏野村日經225 ETF的資產淨值為1.3154元人民幣，其交易價為1.444元人民幣，即是存在9.78%溢價。
由於ETF是追蹤背後相關指數表現，所以不應出現過高的溢價或折讓，如溢價過高，當需求回復正常時，交易價格理論上會下跌至每股資產淨值水平。對於ETF出現高溢價，如果有一定股齡的香港投資者應不陌生，在2007年前後因為投資A股渠道較少，但市場對其前景極為憧憬，所以安碩A50(2823.HK)都曾出現過較高溢價。
ETF與NAV長期有2%至3%左右的溢價或折讓不奇，但若超過3%，甚至5%過外的話，就應該十分審慎，因為這是不合理，可說是存在錯價。因為在二級市場交易多數為散戶，或小數較大的投資者。如果機構投資者有很大的需求，可向發行商申購或贖回，但交易價是以「淨值」進行。
再看，熱門產品很多時不止一隻，好像內地都有易方達日經225指數ETF（513000.SH）、工銀瑞信大和日經225（159866.SZ）等，近日的成交金額都有上升，但溢價相對較低，如易方達日經225指數ETF的溢價只有約1.3%。因此，內地投資者如果想買日股，已經有其他選擇，反映華夏野村日經225 ETF的高溢價並不合理。
港股有兩隻日股ETF選擇
要投資日本股市，在港股選擇有兩隻，分別是華夏日股對沖(3160.HK)及ＧＸ日本全球領導(3150.HK)。
華夏日股對沖追蹤目標是MSCI 日本股票指數表現，管理費為每年0.5%，年初至今回報約6.7%，溢價只有約0.14%。ＧＸ日本全球領導以追蹤FactSet 日本全球領導指數回報為目標，一年內持續收費為0.68%，年初至今回報為2.6%，溢價約0.41%。最多投資者看的日經225指數年初至今回報約6.5%。如果散戶想買較貼近主要指數回報可揀華夏日股對沖。
