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券商料美加息半厘 投資宜多元

參考往績,美股的牛市平均持續6年,熊市平均僅15個月。
參考往績,美股的牛市平均持續6年,熊市平均僅15個月。

美國7月通脹數據回落,令市場憧憬物價升勢見頂,加息預期降溫推動美股近日反彈。嘉信理財香港理財顧問林長傑預期,聯儲局9月將加息半厘,即較此前連續兩次加0.75厘有所回落。他亦提到,股市雖已消化不少負面消息,但建議投資者宜採取多元化組合分散風險;並看好價值股多於增長股。

嘉信理財:美短債風險低

林長傑接受本報訪問時稱,參考1960年代以來標普500指數往績,美股的牛市平均持續6年,熊市則平均僅15個月,最長亦只會持續兩年半,最短的更只有33日,即2020年新冠肺炎疫情全球大爆發期間。由於熊市結束往往是事後才能確認,故從長期投資角度來看,投資者應「留在市場(Stay in Market)」,透過調整持倉去控制風險,而非全數清倉,否則可能會錯失升浪。

他續稱,以保守策略為例,投資者可持有50%債券、20%股票及30%現金。值得注意是,美國短期國債某程度上也可算是現金等價物,因其具備超高流動性,理論上屬「無風險」資產,基本上與現金功能相近,又能賺取較高利息。當前美債出現「債息倒掛」現象(即短債孳息率高於長債),亦意味短債息回報更吸引。

由於市場某程度上已消化了聯儲局持續加息、企業盈利下降等負面因素。因此,企業管理層對前景的展望才是關鍵,而近期亦有不少企業下調了未來收入預測。林氏認為,接下來影響大市走勢主要涉及兩大因素:一是聯儲局政策變化;二是經濟增長放緩程度。

分階段吸納價值型股份

他引述市場研究稱,目前美國經濟實現「軟着陸」的機率偏低,今年以來板塊輪動過程亦相當急速,投資風格不斷轉換,故嘉信理財對所有行業均給予「中性」評級,未有特別偏好。他建議投資者使用多元化策略,並在不同板塊中選擇價值型股票,即一些現金流表現較好、財務穩健、盈利預測正面的企業,使用分階段入市策略。債券投資方面,應該選擇投資級別(BBB以上)甚至更高評級的債券,同時部署短、中、長期債券。