雅虎香港財經 受惠加息擴息差 吼三大發鈔港銀
美國5月通脹再創新高，並超出市場預期，本港時間6月16日早上，聯儲局議息會議後宣佈加息0.75厘，較原先預期為高。基準利率上升，銀行業可望賺取更大息差，故加息銀行股最受惠。其中滙豐（SEHK:5）、渣打（SEHK:2888）及中銀香港（SEHK:2388）可望有更佳表現。
1. 滙豐控股
美國和英國創下40年新高，英美兩國勢加快加息步伐。滙豐財務總監邵偉信2月時便指出，若英國利率每上調0.25厘，將推動滙豐收入回升5億美元（約39億港元）。美銀5月下旬報告則認為，滙豐受惠英美加息程度被同業所低估，原因是即使英倫銀行於本輪加息周期已合共加息0.9厘，但滙豐的活期存款利息只由0.01厘升至0.1厘，除反映滙豐存款充裕而無需急於提高存息，也反映其息差優勢較高可望推升更高盈利。
彭博綜合券商預測，滙豐去年多賺逾2倍後，今年每股盈利預計將倒退23%，然而明年再現增長，按年上升73%，2024年升11.4%；對應預測股息率為4.5厘至6.4厘。不過，美銀認為對滙豐盈利過於保守，並相信滙豐2024年每股盈利升至約1.08美元，其時預測股息可望回升到0.51美元，即2020年疫情爆發前水平，而2022至24年對應股息率為5.3厘、6.7厘和8.3厘。
另外，除了加息這利好因素，滙豐分拆也是公司的熱話，據報道指有諮詢公司研究指，滙豐分拆亞洲業務可為股東帶來最多265億美元（約2067億港元）額外回報。報道指，平保（SEHK:2318）考慮以此再推動分拆滙豐討論。倘若分拆一事有進展，或成股價另一催化劑。
2. 渣打集團
渣打是另一家國際銀行，今年首季股東應佔溢利上升0.7%至10.6億元美元，其中淨利息收入增加7.7%至17.9億元，淨息差擴大７個基點至1.29%，受惠環球加息情況明顯。據美銀證券最新報告，渣打於投資者會議上披露了2018至2021年的收入年均複合增長率達7%，並計劃將目標再加速。
據摩根士丹利指出，渣打6月14日完成企業、商業及機構銀行業務(CCIB)中的金融市場業務的介紹，當中管理層重點提到透過更高的收入增長及降低風險加權資產(RWA)強度，推動此業務有形股東權益回報率(RoTE)到2024年有14至16%(mid-teen)增長的計劃。渣打管理層亦透露，該行大約70%的收入是可持續流動收入，並非不穩定的階段性收入。大摩指，渣打主要增長領域可能來自金融機構客戶，預期這些客戶佔金融市場業務收入的比例，會由2021年的44%，未來增至接近50%。其他增長領域包括中國、印度及開拓新興市場，例如沙特阿拉伯及埃及的新牌照。
彭博綜合券商預測，渣打今年每股盈利料升44%，明年為31.4%，而2024年則有20.6%升幅，增長速度強勁。渣打今年預測市淨率（PB）為0.46倍，較滙豐0.7倍及中銀香港1.02倍更吸引，不過期內對應股息率分別為2.5厘及3.8厘，則較滙豐及中銀香港為低。
3. 中銀香港
儘管上一輪於2015年開展的加息周期，港銀加息步伐遠遠滯後美國，然而由於預期今輪美國加息步伐較為急勁， 香港銀行同業拆息（HIBOR）上升並將追得更為緊貼，本地銀行龍頭中銀香港最受惠。
摩根士丹利早前引述中銀香港管理層預料，本季淨息差可持續改善，而由於預計HIBOR升幅略遜於美國加息，加息的好處料會在下半年顯現。花旗則估計，中銀香港今、明兩年淨利息收益率分別為1.17%及1.44%，按年上升0.08及0.27個百分點。
據彭博綜合預測，中銀2022至2024年盈利將恢復增長，每股盈利按年分別增19.4%、23%和18%，對應預測股息率分別為4.4厘、5.6厘及6.5厘。
作者：Carlos Hie
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