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匯豐上調康師傅控股(00322)目標價7% 但評級下調至「持有」

<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)上調康師傅控股(00322)目標價7.2%,從9.7港元至10.4港元。預計2023-2026年純利複合年增長率11%,維持不變,低於2015-2021年的15%。基於2025年每股盈利預測0.69元人民幣,該行的人民幣/港幣匯率為1.07,低於此前的1.09。將評級從「買入」下調至「持有」,主要原因是相信現在的股價在合理範圍内,但近期已反映股價催化劑。

匯豐指,康師傅大多積極因素已反映股價中,2月22日以來股價上調29%,主要受益於估值低、股息高、產品價格上升等因素。不過基本面略弱於該行預期,原材料價格年初至今保持不變,不過方便麵的復蘇弱於預期。因此下調今年方便麵收入增長預測,從3%降至1%,飲料方面儘管價格增長不利於短期銷售量,但相信將會逐漸緩和,因此2024年收入同比增長預測維持在6%不變。

匯豐下調對康師傅2024年-2026年收入預測0.9%、1.5%、1.8%。下調2024年毛利率預測0.1個百分點。下調2025-2026年行政費用率預測,表明管理優化。整體來看。下調對該公司2024-2026年每股盈利預測1.9%、0.5%、0.6%。指其2024-2025年純利預測高市場約0.1-2%。(JJ)