匯豐下調粵海投資(00270)目標價8% 派息或降内房風險敞口大

<匯港通訊> 匯豐（HSBC Global Research）下調粵海投資(00270)目標價8%，從6.3港元至5.8港元。考慮到2024-2026年東江水供應新協議，降低對該公司每股派息預測，下調對其2023年每股盈利預測0.7%，但上調2026年每股盈測0.6%，該行預測均低於市場預期。維持「持有」評級。

粵海投資指出，與香港2024-2026年的供水協議已提交給立法會審核。匯豐預計2024-2026年收入每年增2.4%，稍微好於預期。不過這對市場不會產生太大影響，公司股價周三依舊下跌1.6%，對於該公司至關重要每股派息，該行相信可能無法保持進取，因子公司粵海置地(00124)受內地房地產影響回報率。該行現預測2023年派息水平同比下降10%。

該行亦指，由於粵海投資對房地產有投資，因此股息可持續性依舊是關鍵。儘管該公司房地產部門首9個月收入同比增12%，但是部分地區租金和入住率有所下降。粵海置地因房地產項目存貨減損撥備及物業銷售盈餘減少而虧損。内地房地產疲軟，該行認為粵海投資的房地產業務短期內可能仍將面臨壓力。（JJ）

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