一周市場回顧：中國出口超預期；歐洲央行開啟降息；印度大選風雲突變

【彭博】-- 財新PMI顯示5月中國製造業活動創出近兩年最快增速，服務業也以去年7月來最快速度擴張，一定程度上緩解了官方數據疲軟引發的擔憂。此外，5月出口超預期成長7.6%，而且行業報告預測今年國內旅遊支出將首次超過疫情前水平，有望助力經濟復甦。房地產新政落地後，滬深樓市人氣有所回暖，但從多家房企公佈的銷售數據來看，需求還未明顯復甦。彭博中資地產股指數本周一度自高點回落20%，可見政策組合拳要夯實市場信心尚待時日。

加拿大央行打響七國集團降息第一槍。歐洲央行緊隨其後下調利率25個基點，但上調明年通膨展望。拉加德對下次降息的時機三緘其口，據悉歐洲央行官員已幾乎排除7月再次降息的可能性。美國製造業活動加速萎縮，勞動力市場降溫，疊加支撐消費支出的主要引擎失去動力，刺激市場對聯儲會降息的憧憬。多數觀察人士料日本央行將在下周會議上削減購債，對下次加息的時間線預測也在提前，日本基本薪資創三十年來最大漲幅，支持該行推進政策正常化。

印度大選風雲突變，莫迪領導的執政黨未能如願拿下議會多數席位，需聯合盟友組建新政府，引發當地金融市場巨震。墨西哥迎來首位女總統，科學家出身的辛鮑姆需要面對暴力犯罪猖獗、巨額財政赤字等多重難題。美國總統拜登力促的加沙和平計畫遇挫，哈馬斯拒絕在以色列不承諾永久停火的情況下接受任何停火提議，以色列則表示不徹底摧毀哈馬斯就不可能有永久停火。

熱門圖表

輝達、微軟和蘋果的總市值超過了中國股市

全球債市

全球政府債券出現12月來最長漲勢 市場共識轉向今年會有更多降息

隨著全球市場共識的鍾擺轉向今年會有更多降息，全球政府債券創下了去年12月以來的最長漲勢。

中國高等級企業債5月創下逾兩年最佳月度表現 信用利差連續收窄

中國金融市場寬裕的流動性在5月繼續流向信用市場，進一步推升信用債整體供求不平衡的局面。當月信用利差普遍明顯收窄，其中高等級信用利差收窄幅度創逾兩年最大。

• 亞洲借款人強勢回歸美元債市場 中國公司二季度迄今已發行約90億美元

貝萊德繼續看好印度債券 儘管莫迪僅以微弱優勢獲勝

貝萊德堅持對印度債券的看漲觀點，儘管市場擔心印度總理莫迪在大選中以微弱優勢獲勝，可能刺激其加大民粹主義性質的支出。

Clocktower稱美債或遭遇川普全面獲勝的「災難」

根據Clocktower Group，如果川普領導的共和黨獲勝的可能性繼續上升，那麼10年期美國國債殖利率有在美國大選前逼近5%的風險。

全球匯市

抱住日圓套利交易不放鬆 日本散戶任憑海外風雲變

印度和墨西哥的政局變幻未能阻止日本的大量散戶投資者押注新興市場貨幣。這是另一個可能令日圓兌美元暫時保持疲軟的因素。散戶投資者湧入套利交易，即籌集廉價日圓資金、兌換成外幣後投資於日本境外殖利率更高的資產。

印尼盾匯率跌至四年低點 迫使央行入市干預

隨著投資者解除新興市場套利交易，印尼盾跌至四年新低，促使印尼央行採取行動支持匯率。印尼盾周三一度下跌0.5%，至2020年4月以來最低水平，迫使印尼央行在即期和國內無本金交割遠期市場進行了干預。

比特幣邁向3月以來最長連漲 業內人士預計年底前有望突破10萬美元大關

比特幣一度突破71,000美元，反映出全球市場對聯儲會降息前景的信心增強。Galaxy Digital創始人表示，美國的政治環境對數字資產更加有利，可能有助於推動比特幣在年底前邁向創紀錄的100,000美元，甚至更高。

股市回顧

中國股票2萬億美元的漲勢 吸引全球投資者回心轉意

一直對中國市場持保留態度的全球基金公司正在捲土重來。MSCI中國指數已從1月低點攀升了24%，越來越多的全球投資者相信最糟糕的時期已經過去。

印度股市市值縮水3,860億美元 大選計票結果顯示莫迪領先優勢不及預期

印度股市暴跌，市值縮水了3,860億美元。令人震驚的大選計票結果顯示，總理莫迪所在的執政黨僅掌握微弱優勢，而之前的出口民調本顯示他有望取得壓倒性勝利。

歐洲股市在央行降息之後逼近紀錄高點

歐洲央行邁出歷史性一步，首次在聯儲會之前降息，推動歐洲股市收盤接近歷史高點。斯托克600指數周四收漲0.7%，逼近5月份創下的收盤紀錄高點。

高盛：空頭要謹慎 美股的「夏日派對」即將開始

高盛集團的交易台稱，被動型股票配置帶來的大量現金將在7月湧入美股市場，預計大盤漲勢可以持續到夏初。

• 花旗財富：標普500等權重指數或將跑贏基準指數 「七巨頭」不再一枝獨秀

公司消息

空中巴士據悉正與中國就超過100架寬體機訂單進行談判

空中巴士正在與中國就出售其A330neo客機進行談判。知情人士稱，中國最大的幾家航空公司正在考慮購買超過100架A330neo客機，具體細節尚待敲定。

魏哲家出任台積電董事長兼總裁 重申人工智能驅動今年復甦的展望

台積電的魏哲家周二成為該公司多年來首位兼任董事長和總裁雙重職務的人，他重申了對人工智能發展將推動2024年行業復甦的預期。

沙烏地阿美股票發售計畫吸引強勁海外需求 西方、亞洲投資者興趣皆濃

據知情人士透露，沙烏地阿美120億美元的股票發售吸引了大批外國投資者，該石油巨頭2019年上市時基本沒有吸引太多外資興趣，這次命運發生了逆轉。

大宗商品

OPEC+部長捍衛產油政策決定 稱市場終將認識到決策的正確性

OPEC+產油國的部長們拒絕接受油價對其從10月起逐步提高原油產量的決定所做出的負面反應，預測市場最終將認識到，該組織的政策是正確的。

• 沙烏地能源大臣稱 OPEC+並未改變爭取市場占有率的政策

歐洲天然氣大漲11% 因挪威供應意外中斷

在挪威供應大幅下降後，歐洲天然氣價格飆升至今年以來的最高水平，凸顯出過度依賴一個供應大國的風險。基準荷蘭天然氣期貨周一大漲逾11%，創下年內最大漲幅。

• 雪佛龍澳大利亞LNG工廠部分停產 恐加劇全球天然氣供應擔憂

大宗商品巨頭嘉吉停止在中國的鋼鐵貿易業務

大宗商品巨頭嘉吉公司已停止在中國大陸的鋼鐵貿易業務。多年來，該公司一直在艱難應對中國房地產危機引發的經濟低迷。

• 中糧國際據悉正考慮出售芝加哥最後一個穀物碼頭

分析評論精選

央行站在中國幫助樓市的C位 投資者希望最終可釋放3萬億元人民幣

北京方面加大力度幫助樓市，關鍵的行動者正是中國人民銀行，通過各種項目注入現金，並在需要時提供更多資金。

華爾街空頭四面楚歌 有人開始做多、甚至「金盆洗手」

現在是華爾街空頭的黑暗時期。牛市不管不顧的上漲、監管風險揮之不去，還有GameStop Corp.等說漲就漲的網紅股，腹背受敵的空頭連連後退。

低端技術產品出口飆升 中國或在貿易戰上兩面受敵

中國出口的繁榮遠遠不只是西方盯上的高科技產業，制成品出口的大量貿易順差，或讓當前在貿易戰中傾向於旁觀的國家產生反感。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

聯儲會、日本央行、台灣央行將召開政策會議。中國將公佈5月PPI、CPI數據，美國也將公佈類似指標。七國集團領導人將在義大利召開峰會。蘋果將舉辦全球開發者大會，AI有望成為亮點。

中國內地、香港及台灣市場周一適逢端午節假期休市。

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