一周市場回顧：G-7會議公報指責中國；聯儲會偏鷹信號；中國大陸軍演

【彭博】-- 中國4月地方政府土地出讓收入觸及八年低點，凸顯房地產危機之深。據悉大型中資銀行快速響應政府近期出台的樓市新政，為國企收購待售住房提供貸款。不過，分析師認為新政力度仍顯不足，化解危機有待加力。習近平強調從就業、住房等領域找准改革突破口，此番講話為7月三中全會可能關注的重點領域提供線索。此外，中國5月貸款市場報價利率(LPR)如預期持穩，渣打預計年內5年期LPR有至少20-30基點的下調空間。

聯儲會會議紀要顯示與會者集體支持維持高利率更長時間，多位官員強調降息之前須評估更多數據，而擴張速度達兩年來最快的美國企業活動也進一步支持聯儲會的謹慎立場。英國通膨放緩程度不及預期，令6月降息希望渺茫。歐洲央行行長拉加德則表示，通膨基本得到控制，6月降息在望。韓國央行維持利率不變並強調通膨前景穩定，為年內放鬆政策留出遐想。日本央行監測日圓疲軟影響之際，日本通膨連續第二個月降溫。

全球貿易戰有升溫之勢，G-7財長會議公報指責中國傷害貿易夥伴的經濟，稱繼續監測產能過剩的潛在負面影響。美國貿易代表辦公室表示將對數百種中國產品終結關稅豁免，歐盟宣布啟動對中國香蘭素的反傾銷調查。此外，中國對12家美國軍工企業及多名高管實施象徵性制裁。台灣新總統賴清德宣誓就職並呼籲中國大陸停止文攻武嚇，大陸上周在台灣周邊開展一年來最大規模軍演，美國抨擊此次繞台軍演是「挑釁」。知情人士稱若中國大陸對台動武，艾司摩爾、台積電可以遠端關停先進光刻機。

熱門圖表

外資對中國電池龍頭興趣正濃 寧德時代北向持股占比創新高

大宗商品

現貨黃金價格創歷史新高 受聯儲會降息預期和避險需求增加推動

黃金上周一創下歷史新高，因圍繞美國今年將降息的樂觀情緒升溫，而且中東地緣政治緊張局勢升溫。金價在亞洲早盤時段一度上漲1.4%，觸及每盎司2,450.07美元，超過4月創下的盤中紀錄高位。

• 中國黃金進口放緩 屢創新高的價格抑制了需求

LME期銅升破11,000美元創出紀錄新高 投資者押注供應短缺前景

銅價上周一升至紀錄新高，延續了持續多月的強勁漲勢，金融市場投資者因預期供應短缺加劇而紛紛湧向銅市場。倫敦金屬交易所(LME)銅期貨上周一早盤一度上漲逾4%，首次站上每噸11,000美元關口。

• 宏觀看客：從金屬看整體大宗商品市場 可能還有進一步上漲的理由

中國國儲局據悉計畫收儲創紀錄規模的精煉鈷

中國正準備今年購買創紀錄規模的鈷作為國家儲備，目前這種電池材料的價格正接近2019年以來的最低水平。

全球債市

首批超長期特別國債上市後頻繁停牌 官媒提示理性投資為狂熱行情降溫

中國首批30年期超長期特別國債上周三上市交易，在滬深交易所因漲勢迅猛頻繁觸發臨時停牌，上周四早盤在深交所價格急挫後又遭臨停。主流官媒接連發聲，提示超長期特別國債投資有風險。

• 中國國債期限利差或繼續走闊 分析稱長端易上難下而短端料受青睞

隨著美債空頭重整旗鼓 債券交易員再次懷疑聯儲會今年能降息兩次

債券交易員再次懷疑聯儲會今年是否會降息兩次。互換市場目前已消化年底降息約40個基點的預期，其中首次降息25個基點已反映在聯儲會11月的政策會議上。

• 美國利率究竟會怎麼走？諾獎得主克魯格曼也懵了

日本10年期國債殖利率觸及備受關注的1%水平

自日本央行2013年加大前所未有的刺激措施以來，日本10年期國債殖利率首次觸及1%這一心理關卡。日本基準10年期國債殖利率上周三一度上漲2個基點，至2013年5月以來最高水平。

全球匯市

高盛預計聯儲會與其他央行將現政策分化 美元料在更長時間內保持強勢

高盛集團表示，如果聯儲會維持利率穩定而其他國家選擇降息，那麼美元可能會在更長時間內保持強勢。

四張圖看中國4月外匯市場暗流洶湧 強管理頂住逾七年最大購匯壓力

4月的人民幣市場看似波瀾不興，匯率走勢平穩，但平靜的水面下暗流激盪，中國嚴格的外匯管理措施頂住了逾七年來最大的購匯壓力。

人民幣中間價三連降後刷新1月來最弱 貶值空間在強美元下邊際鬆動

隔夜聯儲會紀要偏鷹後美元上行，上周四人民幣兌美元中間價調弱至1月以來最弱水平。離岸人民幣跌幅一度擴大，打平4月末以來盤間最弱水平，此後反彈至平盤附近；在岸盤初微幅走弱。

股市回顧

A股兩支「網紅股」轉跌 近期股價異動和網絡「卡點」預言引發交易所監管

A股兩支「網紅股」上周三雙雙轉為下跌，此前因在股價異動前被個別互聯網用戶「卡點」預言而引發市場關注，交易所也迅速出手對相關賬戶採取監管措施。

人民幣疲軟提升港股相對於A股的吸引力

A股落後於港股的幅度達到2011年以來最大，這種表現可能還會持續下去，因為人民幣疲軟削弱了A股前景。

繼續唱衰美股 摩根大通策略師Kolanovic成華爾街僅剩的大空頭

華爾街的股市意見之林中只剩下了一位大空頭，在摩根士丹利的Mike Wilson周一倒戈後，只有摩根大通的Marko Kolanovic還堅持對美股的悲觀看法。

公司消息

輝達發布強勁營收預測 人工智能熱潮持續

處於人工智能熱潮中心的晶片製造商輝達再次給出樂觀的銷售預期，表明人工智能計算方面的支出仍然強勁。輝達股價周四大漲，市值一天暴增近2,200億美元。

阿里巴巴通義千問模型大幅降價 打響中國人工智能市場的價格戰

中國人工智能市場或開始打響價格戰，阿里巴巴下調一系列人工智能服務價格，最高幅度達97%；百度隨後馬上跟進，宣布文心大模型兩大主力模型全面免費。此外，阿里巴巴在香港交易所發布公告稱，已將45億美元可轉換優先票據的票面利率定為0.5%。

萬科與一些金融機構簽訂協議 獲得28億美元銀團貸款

中國為數不多尚未違約的房地產巨頭之一萬科已獲得200億元人民幣（28億美元）的貸款。上周早些時候，萬科從中國銀行深圳分行獲得12億元人民幣貸款。

分析評論精選

萊希在直升機墜毀事件中喪生 誰將成為伊朗下一任總統？

伊朗總統萊希在直升機墜毀事件中遇難，眼下誰將接替他領導政府成為一個問題。外界此前預期萊希將會接替85歲的伊朗最高領袖哈梅內伊，而如今他的罹難將會對這個中東地區影響力最大國家之一的未來產生影響。

• 沙烏地國王抱恙、伊朗總統遇難 兩國權力將如何過渡成中東局勢新變量

• 中東局勢風雲突變 給拜登謀求連任蒙上越來越濃厚的陰影

苦悶的中國消費者又添新煩惱 水電燃氣紛紛漲價

在吃到樓市滑坡和就業低迷的苦頭之後，中國消費者又迎來了新的打擊 —— 公用事業費用出現近年來的最大上漲。據海通國際統計，去年6月以來全國至少有125個地區宣布天然氣價格上調，整體平均漲幅約10%。

聯儲會降息時間不定令中國企業苦惱 外幣債務本幣化趨勢捲土重來

市場對聯儲會降息時間的預測搖擺不定，中國企業則積極應對，再度掀起一輪減少外幣負債的熱潮。這雖然有助於企業降本增收，但也為人民幣帶來了額外的貶值壓力。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

中日韓開始舉行2019年以來的首次三邊峰會，中國總理李強敦促韓國協助保持供應鏈穩定。香格里拉對話會將於5月31日至6月2日在新加坡舉行，預計中國國防部長董軍將出席。

中國工業企業利潤、官方PMI、香港貿易數據、台灣GDP、歐元區CPI、美國GDP修正值等數據將出爐。美國金融市場周一逢陣亡將士紀念日休市，英國金融市場因春季銀行假日關閉。

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