嘉信理財: 聯儲局料開始把焦點從通脹轉移至就業

<匯港通訊> 嘉信理財香港就 2024環球和美國市場及經濟前景發表評論及見解，嘉信理財董事總經理及首席全球投資策略師Jeffrey Kleintop表示：「工廠生產及貿易量在2023年下跌，反映全球經歷集中在製造業和貿易業的『紙皮箱衰退』（Cardboard Box Recession）。隨著以製造業為主的經濟體可能開始有起色，2024 年可能會出現溫和的『紙皮箱復甦』（Cardboard Box Recovery），而偏向服務業的經濟體則復甦緩慢。經濟合作暨發展組織2024年的預測亦反映了這個逆轉趨勢，德國國內生產總值預計將加速走出衰退，而法國和美國的經濟增長則預計會放緩。

Jeffrey Kleintop指，市場對美國何時開始量化寬鬆周期的預期在2024年很可能會不斷變化。如果聯儲局在2024年年中減息，原因將會是由於經濟進一步惡化，特別是勞工市場。事實上，我們對未來一年的其中一個主要預期是，在其雙重目標中，聯儲局將開始把焦點從通脹轉移至就業。

隨著全球經濟進入新周期，市場會經歷新主導板塊。截至2023 年11月底，美國以外的國際股市平均表現領先美股。如果聯儲局不在2024 年進取地減息，美國七大巨企有可能無法維持其升勢，從而導致股價落後。屆時，國際股票自 2022 年 10 月熊市結束以來的領先表現可能會更加明顯。

嘉信理財香港理財顧問林長傑稱，2024年美國股市前景的一個關鍵是利率環境。長期較高的利率環境和通膨波動意味著 2024 年獲利成長必須取得更大進展，因為企業面臨更高的償債成本。隨著標準普爾500 指數的遠期市盈率在過去一年大幅攀升，股市似乎相當昂貴，且投資者情緒似乎自去年10月的近期低位以來，變得更加泡沫化，但同時市場亦出現利好消息——市場廣度於新年伊始處於更健康的狀況。

嘉信理財香港理財顧問郭明燊，現時投資者宜考慮美國以外國際股票的領先表現，以及不同板塊的優質股票，例如擁有較多即時現金流、在資產負債表上列出大量現金、高利息覆蓋率或實際收入穩健增長的公司，同時應謹守分散投資原則，並定期調整投資組合。 (SY)