境外資金流出人民幣債市之際 中國對外開放更多境內信用債品種

【彭博】-- 在境外資金連續三個月淨賣出境內人民幣國債之際，中國擴大以信用債為主的交易所債市的對外開放，此舉或意在通過開放更多投資品種提升國際投資者對人民幣債券的信心。

中國人民銀行周五在網站上發布聲明稱，包括中央銀行、主權財富基金、商業銀行和養老基金的合格境外機構投資者將可直接或通過互聯互通投資交易所債券市場。央行稱，此舉「有利於擴大資本項目流入」。

此舉有望大幅降低境外資金配置交易所債券品種的門檻，此前只有少數在境內申請獲批的合格境外投資機構(QFII)能夠投資交易所市場，而新的開放安排使更多外資機構可以參與交易所債市，且能夠享受與投資銀行間債市相似的便利。

中金公司分析師陳健恆等在報告中表示，此舉有利於穩定並增強境外機構投資中國債券市場的信心，同時也彰顯了監管機構對跨境資金雙向流通的包容態度。

上述中金報告稱，從4月托管數據看，銀行間信用債方面（短融+中票+企業債），目前境外機構持倉規模在1095億元左右，占銀行間信用債的存量比例為0.77%；交易所公司債方面，境外機構持有公司債規模在289.58億元，占所有交易所公司債的比例不到0.4%。境外機構在交易所債券市場的比例有進一步提升空間。

「交易所市場以信用債為主，向外資開放交易所市場從長遠看希望外資更廣泛參與中國債券市場，」東方證券分析師齊晟接受電話採訪時表示，因為目前外資參與中國債市以銀行間市場的國債為主，參與信用債力度不夠。

受中美利差倒掛、俄烏戰爭引發避險情緒升溫等因素影響，截至4月境外機構連續三個月淨賣出中國國債，4月份當月淨賣出規模約420億元人民幣。

「最近外資在撤出中國債市，多開放一個市場，多一些新的品種吸引外資，有延緩外資撤出、留住外資的意圖，」齊晟稱。

不過，考慮到交易所債市占中國境內債市體量不足兩成，因此星展銀行駐新加坡宏觀策略師Chang Wei Liang表示，「流入交易所市場的外資增量可能很小，因為絕大多數中國債券是在銀行間市場交易的，外國機構已經可以購買到這些債券。」

中國A股是今年全球表現最差的股市之一，而根據彭博亞洲（除日本）高收益美元債指數，該市場5月總回報將正邁向連續第9個月為負的歷史紀錄。

(新增圖表和最後一段更多背景)

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