雅虎香港財經 外資唱淡中國與華為再崛起的啓示
近日外資再次唱淡內地經濟，認為內房危機及難以轉型，中國經濟將永遠無法超越美國。不過，另一邊華為經歷美國打壓後再次崛起，背後對投資有何啓示？
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法巴指中國無可能超美
中國經濟在放寬疫情限制後仍待有力復甦，而內房危機遲遲未退，好像中國恒大(3333.HK)的恒大地產正被立案調查，所以中國恒大無法滿足境外債重組的新票據發行資格，令到內房股再次遇上冷風。中國經濟目前面對不同挑戰，評級機構標準普爾剛剛將今年中國經濟增長預測由5.2%下調至4.8%，明年預測亦由4.8%下調至4.4%。標普認為，內地強調控制槓桿及風險，放寬財政及貨幣政策的空間有限。
法興全球首席經濟學家Klaus Baader指，中國即使能夠穩定房地產市場，但不能夠重建私營企業信心，這對未來挑戰更大，並認為中國成長故事已結束，經濟可能永遠無法超過美國。
聽到外資唱淡，部份人或許不是味兒，但人民銀行貨幣政策委員會委員劉世錦剛在一個經濟論壇表示，內地利率水平貼近近年的低點，人民幣與美元利率倒掛幅度擴大，政策繼續放寬的空間已經很小。另外，因為財政減稅讓利，各級財政已緊，再發債空間有限。要經濟再增長需要新一輪改革，支持企業家。顯然中國經濟是存在挑戰。
華為強勢回歸推新手機
中國經濟需要有新動力，並且需由民企出力，而要數近日最為受注目的企業一定是華為，因為8月無預警下再出新手機Mate 60 Pro，9月推多兩款Mate 60 Pro+和折疊式手機Mate X5。周一(25日)在新品發布會宣布推全新高端品牌「ULTIMATE DESIGN」非凡大師，品牌首款產品便是華為Mate 60 RS非凡大師，而且更找來劉德華親臨現場並擔任品牌代言人，而該款手機最低售價為11,999元(人民幣•下同)。
實際上，華為並不止做手機，但重推手機意味有能力突破美國施加的種種限制。據華為早前公布2023年上半年業績，銷售收入3,109億元，同比增年增3.1%。據淨利潤率15%推算，華為上半年淨利潤達466.35億元，按年增2.09倍。其中，ICT基礎設施業務收入1,672億元，終端業務收入1,035億元，雲端運算業務收入241億元，數位能源業務收入242億元，智慧汽車解決方案業務收入10億元。可見華為仍有很強的賺錢能力，而且只要有空間，在內地仍能做到好生意。
目前不論從外資或內地政策官員看法都一樣，要單靠宏觀政策去刺激內地經濟再展現活力較為困難，而且近月宏觀政策放鬆力度都與市場存在落差，反映內地在推行措施時十分審慎。因此，想經濟及股市回升，不要寄望宏觀政策救市，反而有無振興個別行業，以及鼓勵私營企業政策，對於挽回信心，從而刺激股市的作用應更大。從華為表現反映，只要主營地區穩定，即使外部有多大壓力，企業都有辦法克服繼續生存及成長，反之自己地方不斷有政策打壓，難以發展，企業自然不投資擴張，甚至縮減規模，好像騰訊(0700.HK)及阿里巴巴(9988.HK)都裁員，顯示經營環境困難。參考過往發展，只要政府穩住無金融危機，很多時經過一段時間重整，企業都能夠找到再增長空間，而削減成本成效反映，以及基數效應令增長重現等，都是刺激股價因素。不過，內地在9月4日，成立了民營經濟發展局，之後港股又因種種因素下跌，或許市場正等更多消息去判斷民企價值。
