瑞銀料明年港樓價跌逾一成 普遍下調地產股目標價 降新地評級至「中性」

瑞銀發表報告，將今年本港樓價預測由上升5%，下調到持平至上升5%，並預期明年跌逾10%，以反映中小型發展商高負債風險，以及高息環境維持更長時間。該行估計今年至明年，寫字樓租金下跌3%至5%，在供應過剩下，空置率進一步上升。

年初至今，本港零售銷售增長超過19%，但估計明年顯著放緩，主要因為內地旅客及本地居民消費疲弱。該行選擇性偏好地產發展商，多於零售及寫字樓物業公司。

該行指，17間中小型上市發展商當中，10間的淨負債比率超過50%，截至6月底持有14,500個未出售單位，估計這些高槓桿公司可能以低價沽貨，以刺激銷量及加快現金流轉，即使當局推出樓市放寬措施，樓價升幅亦會受限。在美國聯儲局開始減息之前，住宅樓價不會顯著復甦。

報告指，地產發展商現價較資產淨值(NAV)折讓幅度達58%，接近1998年低谷的61%，維持恒地(0012.HK)的「買入」評級，主要受惠農地轉換進展較快，而相關因素未於股價反映。

信置(0083.HK)評級由「中性」上調至「買入」，主要因為手頭淨現金強勁，相當於市值的60%。新地(0016.HK)評級由「買入」下調至「中性」、長實集團(1113.HK)維持「中性」，主要因為每股派息可能令市場失望，股息率並不吸引。該行亦下調多隻地產股的目標價。(詳見另文)

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