宏利投管維持對中國要到明年兩會後才具備重新開放動力的看法

<匯港通訊> 中國大陸數周前突然放鬆對新冠疫情的規管限制,市場隨即迎來對中國短期內重新開放市場的憧憬。不過,宏利投資管理環球宏觀策略部聯席主管 Sue Trinh 於線上會議表示,該行維持對中國要到明年3月人大、政協兩會會議之後,才具備重新開放動力的看法。

她解釋,參照其他國家的經驗,中國重新開放應要經歷三個階段,第一階段是放鬆險控後出現大規模感染,之後在感染高峰會,確診病例會逐步下降,這是第二階段,在大部分民眾均感染後,會出現群體免疫,內地經濟會步入復甦期,這是第三階段。她預期,內地在於明年第二季,內部消費已開始復甦,及至到第三階段時,旅遊業亦加入復甦行列。

事實上,國家傳染病醫學中心主任張文宏較早前亦引用新加坡的情況指出,新加坡從1月放開後,確診和死亡數字上升,一直到4月中才到低谷,期間有長達4個月左右時間。

宏利投資管理亞洲區多元資產執行總監兼客戶投資組合管理主管高沛樂(Paul Kalogirou)稱,內地要有效應對疫情,減少死亡數字,最重要是令一些60-80歲高險人士接種有效疫苗。

高沛樂又表示,當經濟放緩步入尾聲,該行看好個別政府債券,以及可提供潛在資本增值和股息的優質股票。這些都是業務穩定且資產負債表穩健的公司,在盈利方面持續展現韌性,並於盈利受壓時可提供一定保障。個別商品相關經濟體系亦可受惠於供應緊張的情況。多元資產收益主導的投資組合,可在適當情況下透過沽售期權策略獲取期權金,從而提高投資組合的收益回報。

另外,Sue Trinh 表示,在環球通脹上升、利率可能見頂引起的不確定性以及環球經濟衰退風險上升的宏觀環境下,2023年上半年市場可能會出現一系列更劇烈並持續更長時間的波動。然而,市場情況明年下半年或較為樂觀,因為逆風可能會減弱,為金融市場帶來更有利的條件。

她說:「我們的基本情況是,需求帶來的負面衝擊迫在眉睫,令市場擔憂增長多於通脹,這可能為聯儲局鋪墊鴿派的立場,並在2023年第四季放寬利率政策。我們的基本情況主要圍繞滯脹低谷、中國全面開放和美元見頂的時機等風險。」 (BC)

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