拜登势将加大力度限制对华投资 私募股权公司感受寒意

【彭博】-- 华尔街和硅谷的基金经理们再次认识到，对中国的投资可能令人寝食不安。

美国拜登政府接近制定完成一项行政令，将限制美国企业对中国科技领域的投资。这预示着对这个全球第二大经济体的投资将进一步减速。

与中国相关政策的不确定性已经导致流入中国的资本减少。近年来，收购交易赔钱，以及北京对交易的干预，已经降低了持有中国企业多数股权的意愿。据PitchBook数据，2022年美国私募股权投资者参与的交易中，对中国公司的投资金额仅占到0.29%，低于十年前的1.19%。

遏制中国在半导体和全球供应链上的影响力，已经成了美国民主党和共和党的当务之急，2024年必将使出浑身解数。在此背景下，拜登政府的行政令将创建一个监控、并可能阻止美国对中国投资的系统。

据知情人士透露，该行政令的目标是限制对特定领域的投资，例如先进半导体，某些类型的人工智能，密码破译技术，以及有助于增强北京军事和经济实力的行业。近年来，美国议员一直谋求制定类似立法，但尚未通过。

这项新措施近几个月来初具规模，受到私募股权和对冲基金经理的密切关注。它可能会要求美国公司更多汇报与中国的交易，并赋予政府新的权力，以国家安全为由对交易提出质疑。

“抢先一步”

Crumpton Global董事总经理，曾担任五角大楼官员的H.K. Park表示，鉴于这一命令，一些私募股权和风险投资公司正要求顾问从国家安全的角度对向中国投资进行更多正式评估。

“一些投资者现在抢先一步，从有问题的中国公司撤资，而不是在行政命令发布后折价出售，”他说。

据彭博获得的给国会的报告，美国总统乔·拜登准备在本周晚些时候的2024财年预算中为这个计划申请资金。数位知情人士称，美国助理财政部长Paul Rosen和法律总顾问Neil MacBride最近几周告诉基金经理和企业高管，第二季度将出台命令。

美国财政部官员不予评论。

知情人士透露，起草命令的美国官员表示，将涵盖新投资，而不是已有投资。并将进行数月的咨询，也就是说任何限制措施都不会立即生效。

面临更多约束的情况，已与几年前迥异。过去几年，美国公司瞄准中国的新兴中产阶级，引导中国初创企业加速成长。例如Blackstone Inc.等公司，把中国的主权财富基金和国家机构列为主要客户，其首席执行官Steve Schwarzman甚至在美国政府与北京之间穿针引线。

红杉资本的中国子公司大举入资中国的半导体和生物技术等领域，美国子公司也参加了一些交易，包括2020年为Tiktok母公司字节跳动融资。据知情人士透露，该公司在中国的投资，也成为美国官员和议员加紧限制对外投资的证据。知情人士说，红杉资本在与华盛顿的磋商中，推动实施有针对性、明确的限制措施。该公司不予评论。

中国整顿

中国国家主席习近平整顿了营利性培训机构，以及马云旗下的蚂蚁集团，这让私募股权投资公司认识到，如果他们的投资与北京的优先事项相冲突，后果不堪设想。

例如，Blackstone对滴滴的投资就惨遭不幸。考虑到审批时间长于预期，该公司放弃了对中国房地产开发商Soho中国规模30亿美元的收购要约。

Blackstone上个月在年报中表示，审查投资的潜在规定，特别是与中国有关的投资，可能会进一步影响公司在这些国家部署资本的能力。

几家私募股权公司试图证明，自己仔细甄别投资，不涉及政治。这实际上是一项艰巨任务。

KKR＆Co.联合首席执行官Joe Bae在4月份告诉投资者，专注于中国的金融服务等领域，而不是半导体和先进技术。

去年凯雷投资集团为最新亚洲基金设定新的投资参数，在中国的投资规模要低于以往的这类基金。这三家私募股权公司都不予评论。

美国审查

美国决策者和基金经理就中国投资进行的磋商已经进行了数月。据知情人士透露，去年6月，几家大型私募股权公司聚集在纽约；在讨论中，参议员Mark Warner详细介绍了在中国的私募股权投资，可能会破坏美国遏制中国军事和技术进步的努力。

“美国的投资，贷款和结构性金融公司为全世界瞩目，中共希望通过吸引和利用这些资源来实现更大的战略目标，”Warner在电子邮件中表示。“美国私营部门应该警惕无意中支持中共的努力。”

知情人士说，Warner曾向助手们表示担心，一些投资公司的投资，有助于北京博取影响力。一位知情人士说，他曾提到泛大西洋投资。该公司在中国的投资包括字节跳动。红杉资本和KKR也是字节跳动的投资者。泛大西洋投资不予评论。

上周，美国商务部长雷蒙多承认，对流入中国的投资进行监视是个复杂工作。

“你当然不想做任何有意想不到后果的事情，”她在采访中说。“断绝商品是一回事。断绝资金流是另一回事。”

原文标题Private Equity Slows China Investments as Biden Prepares Curbs

--联合报道 Allison McNeely、Daniel Flatley.

(新增最后两个小标题等内容)

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