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操盤手札記│收息股防守力點秤?(割柑人)

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收息股防守力點秤?
公用股下跌,主要受到盈利下跌影響,投資者擔心盈利下跌有損派息能力。

棄械投降?美銀引述資金流向監測機構EPFR Global數據指出,截至上周三止一周,環球股票基金流走168億美元,9周以嚟最多,美股基金流走174億美元,7周以嚟首次走資,反映投資者喺經濟衰退風險加劇下,正在逃離股市。資金流入現金、黃金等避險市場,期內債券基金贖回額為235億美元,投資者將108億美元轉持現金,6億美元轉投黃金。不過,今年以嚟,投資者累計買入1,950億美元股票,沽出1,930億美元債券,反映投降嘅唔係股市而係債市,意味股市仍未見底!

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環球通脹升溫,央行加息遏制,引發滯脹、衰退風險,就連美國聯儲局主席鮑威爾上周都終於話:「衰退係有可能」。經濟景氣轉差,企業盈利亦會轉差。美銀、大摩、法興等多間大行預計,美股標指將會跌至3000點先至見底。不過,上周美股喺超賣下反彈,擺脫連續3周嘅跌勢,上周五道指收31500,升2.7%;標指收3911,升3.1%;納指收11607,升3.3%。

煤氣中電令神話破滅

港股方面,外圍風高浪急,內地股市成為股海燈塔。恒指上周五收21719,升2.1%;夜期高水62點;ADR恒指比例指數高水83點。走勢上,恒指突破近兩周橫行區20700至21500,直搗100天線21700水平,短期可望上試三角形頂22000水平,然後係4月初高位22500水平。不過,喺走資情況下,小心有暗湧。近期港股偏向睇A股頭,而A股指數中,滬深300指數同恒指今年走勢關聯度達81%,有助預測港股。

股市有驚喜亦有驚嚇,被視為穩陣收息股嘅公用股,繼煤氣(003)早前因唔送紅股而大跌後,上周輪到中電(002)因澳洲電廠炒燶「期電」發盈警而大跌,而且盈警、火警相繼而來,元朗電纜橋起火引致3區停電,未來或需為受影響者提供補償,潛在開支增加或令今年盈利前景惡化。公用股「有升有息」神話破滅,仲有冇穩陣收息股可揀?

股息率起碼要逾6厘

公用股下跌,主要受到盈利下跌影響,投資者擔心盈利下跌有損派息能力,引發沽壓。不過,本港公用股嘅本地業務其實做得唔錯,只係受到外地投資拖累;此外,本港公用股係收港元,而港元同美元掛鈎,喺美息趨升、美元呈強下,相對穩陣。惟要留意,買公用股收息,唔係有股息就有防守力,當無風險收益如美國10年期債息都逾3厘,起碼要揀持續派息逾6厘嘅股份。

收息股中,電訊股業務少受經濟周期影響,盈利相對穩定,現金流強勁,派息亦穩定,股息率較高,防守力較強。以本地薑香港電訊(6823)為例,2012年至2021年,全年派息都相當於全數經調整資金流,2021年派息亦增加2.4%,該股現價股息率6.9厘。若嫌防守力未夠,可考慮三大中資電訊股,三者喺派息「鬥增」下,股息增幅更大,股息率更高,有7.2至8.3厘。

割柑人

曾任財經記者、編輯,在本港報章撰寫財經專欄逾十年

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本欄逢周一刊出

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