一文綜合券商於工商銀行(01398.HK)公布去年業績後最新目標價及觀點

工商銀行(01398.HK)今早股價偏軟，半日收報4.2港元下滑1.6%。花旗發表報告表示，工行去年第四季撥備前利潤按年下跌14%，主要受淨息差收窄及交易收益疲弱所拖累，公司去年每股派息30.35分，相當派息比率31.3%按年升0.4個百分點。該行料市場對工行去年業績反應負面，因上季撥備前利潤疲弱，盈利增長遜於同業。 工行昨晚公布去年業績，營業收入8,414.41億元人民幣按年跌2.3%，遜預期。歸屬於母公司普通股股東的淨利潤3,456.73億人民幣按年升2%，略遜預期。每股盈利97分。期內派息30.35分，大致符預期。平均總資產回報率0.97%，加權平均權益回報率11.43%。 期內，利息淨收入6,936.87億人民幣按年增長0.4%。利息收入12,803.76億人民幣按年增長10.2%。淨利息差和淨利息收益率分別為1.73%和1.92%，比上年均下降19個基點。手續費及佣金淨收入按年下降2.8%。工行去年計提各類資產減值損失1,824.19億人民幣按年下降10%，不良貸款率1.38%，下降0.04個百分點。撥備覆蓋率209.47%，比上年末提高3.63個百分點；貸款撥備率2.90%，下降0.02個百分點。 【上季業績遜 淨利息收窄】 野村表示，工行去年第四季純利低於該行預期2%，撇備前營運盈利按年下滑12%，低於該行原預期15%，淨利息收入下滑7%，低於該行原預期11%，非利息收入按年跌35%至240億人民幣，低於該行原預期36%。該行指工行上季淨服務費收入按年跌15%，及其他非利息收入按年大跌94%(受債券及股票投資虧損拖累)。該行重申對工行「買入」投資評級及目標價5.51港元，相當預測今年市賬率0.52倍。 滙豐環球研究表示，工行去年每股股息按年升3.5%，受惠於盈利穩固及普通股權一級資本比率良好，工行將焦聚改善成本及風險加權資產的效率，以抵銷淨息差收窄的影響，重申對工行H股「買入」評級，上調目標價由5.1港元升至5.2港元。該行指工行業績好壞參半，強勁的資本狀況可以支持未來的股息支付以及更快的資產增長，但其正受到淨息差收窄及財富管理相關收入疲軟的挑戰。 摩根大通表示，工行去年第四季業績遜預期，上季純利按年跌2%，在內地五大商銀之中表現最弱(對比農行(01288.HK)升13%、中行(03988.HK)升2.5%、建行(00939.HK)升9%及交行(03328.HK)升5%)。工行上季撥備前利潤按年跌14%(較去年第三季跌9%惡化)，維持對其「中性」評級及目標價4.6元。 ----------------------------------- 下表列出4間券商對其評級及目標價： 券商│投資評級│目標價(港元) 花旗│買入│6.05元 野村│買入│5.51元 滙豐環球研究│買入│5.1->5.2元 摩根大通│中性|4.6元 券商│觀點 花旗│去年第四季撥備前利潤疲弱，盈利增長遜於同業 野村│去年第四季淨利潤按年跌2%低於預期， 滙豐環球研究│ 每股盈利按年增3.5%歸功於收益具彈性 摩根大通│去年第四季度盈利遜預期，在五大內銀中最弱 (ta/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com