一文綜合大行於京東(09618.HK)公布業績後最新目標價及觀點

京東集團-SW(09618.HK)季業績優預期及公司重申今年收入跑贏整體零售增長，今早股價曾高見97.85元一度彈高9.7%，最新報94.6元升6.1%。摩根大通指，京東2023年第四季度經調整淨利潤各高於該行及市場預測14%及16%，經調整經營溢利率按年持平亦出乎市場預期，市場推廣開支增加被行政開支下降抵銷。季度淨收益增長亦快於該行及市場預期，主要動力來自電子及家電產品銷售按年升6%。公司亦宣布增加派息，股息率升至3.6厘，同時宣布新的3年回購最多30億美元股份計劃，料市場會對京東季績反應正面。 公司昨日(6日)收市後公布截至去年12月底止全年業績，營業額按年升4%至1.085萬億元人民幣，純利按年升1.33倍至241.67億元人民幣；每股盈利7.69元人民幣。年度現金股利每股38美仙。非美國通用會計準則純利按年升25%至352億元人民幣；每股基本收益11.2元人民幣。單計去年第四季，總收入按年升4%至3,061億元人民幣，季度純利按年升12%至33.89億元人民幣，季度淨利潤率按年升0.1個百分點至1.1%，季度每股基本純利1.08元人民幣。非美國通用會計準則純利按年升10%至84.15億元人民幣，高於本網綜合15間券商預測上限的75億元人民幣，淨利潤率按年升0.1個百分點至2.7%；每股基本純利2.67元人民幣。 京東指董事會批准新股份回購計劃，於現有股份回購計劃本月17日屆滿後生效。按新股份回購計劃，公司可於截至2027年3月的36個月內回購不超過30億美元股份。 【摩通指京東零售季度經營溢利率仍受壓】 摩根大通亦指出，京東2023年第四季度百貨銷售增長僅為0.2%，市場平台及推廣收入實際按年跌4%，且季度經營溢利按年跌12%，差於第三季的按年持平，在扣除11億元人民幣長期資產減值影響後，其經營溢利率仍然明顯受壓。該行亦指，京東承諾2020年3月起3年內回購最多30億美元股份，但截至去年底僅回購15億美元。該行予京東「中性」評級，目標價99元。 摩根士丹利指，京東透過派息及回購增加股東回報，2024年收入及平台毛交易總額指引為增長快於行業，但該行仍觀望更多證據，顯示京東處於回復增長的軌道，以對該股看法轉向正面。該行預測京東現季度及現年度收入按年升6%及7%，受更高的農曆新年推廣及去年初經濟重啟的低基數支持。報告引述管理層指第三方賣家收入於現季度回復增長，該行料京東零售季內經營溢利率4.4%，非美國通用會計準則純利按年跌6%至72億元人民幣，反映非美國通用會計準則純利率2.75%。該行調整京東今明兩年非美國通用會計準則純利4%及10%。 野村指，京東管理層重申對京東零售現財年收入指引，即收入及平台毛交易總額增長快於中國整體零售市場，市場目前對後者增長預測為6%。有關京東零售增長預測略性於該行預期。但公司預測京東零售經營溢利於去年水平維持穩定，差於該行的6%增長預測。該行亦引述管理層指，未來3年回購最多30億美元股份，當中今年回購金額多於去年，最少能抵銷員工行駛認股權的攤薄效應。此外，該行指公司沒有就收購英國零售商Currys提供詳情，包括收購理據及最終會否進行收購。該行認為投資者或不支持該宗涉及9億美元現金的收購，並指其調查的大部分投資者寧願京東把資金用作資本回報及強化或更有機會產生更佳股東回報的本土市場業務。 --------------------------------------------- 下表列出4間券商對其京東(09618.HK)評級及目標價： 券商│投資評級│目標價 富瑞│買入│312港元 大和│買入│140港元 麥格理│中性│92港元->105港元 摩根大通│中性│99港元 下表列出8間券商對其京東(JD.US)評級及目標價： 券商│投資評級│目標價 富瑞│買入│80美元 花旗│買入│42美元->43美元 中銀國際│買入│46美元->40.2美元 野村│買入│36美元 瑞銀│買入│36美元 摩根士丹利│與大市同步│27美元 麥格理│中性│23美元->26美元 摩根大通│中性│25美元 券商│觀點 富瑞│執行穩固，派息及股份回購反映對展望信心 花旗│季度收入及淨利潤勝預期 中銀國際│上季收入和利潤超預期，日用百貨業務改進成功 野村│季績勝預期，現年度指引好壞參半 瑞銀│盈利受盈利率推動勝預期，公司重申回報股東承諾 摩根士丹利│需觀察京東回復增長軌道的證據 大和│焦點在強化用戶參與 麥格理│上季績理想，資本回報持續改善 摩根大通│季度收入及利潤勝預期，料市場反應正面 (fc/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com