碧桂園美元債付息進入寬限期 分析稱若違約影響恐甚於恆大

【彭博】-- 碧桂園持有人未在到期日收到兩筆美元債利息，利息支付進入寬限期。儘管中國房地產領域的政策暖風不斷，部分民營房企龍頭仍未能脫離流動性險境。

碧桂園2026年到期、票面利率4.2%的美元債，以及2030年到期、利率4.8%的美元債的利息於8月6日周日到期，實際兌息日順延至本周一。根據債券招股說明書，兩期票據都有30天寬限期，超過寬限期未支付將構成違約。

這兩筆美元債的部分持有人表示，截至周二下午，未收到利息付款。該公司周二回應彭博時未就是否已支付利息發表評論，但表示出現了階段性流動壓力，仍在積極優化資金安排。

彭博行業研究(BI)分析師Kristy Hung在報告中表示，碧桂園事件令買家和投資者的信心搖搖欲墜，這些風險可能會進一步升級。考慮到碧桂園在建項目數量為恆大的四倍，她表示，公司如果違約，「對中國房地產市場的影響可能更甚於恆大。」

越來越多的開發商選擇在通常30天的寬限期屆滿前向債券持有人付款，為現金流吃緊的房企爭取些許緩衝時間。在銷售不振等因素裹挾下，流動性危機已蔓延至房地產龍頭企業，大連萬達集團和具有國資背景的遠洋控股集團都曾在寬限期內進行兌付。

周三盤初碧桂園股價最大下跌8.9%至1港元附近，接近去年10月創下的紀錄新低，午後跌幅收窄至約1.8%；本周碧桂園已下跌逾20%。昨日迄今，中信里昂、滙豐和銀河-聯昌都下調了該股評級。

碧桂園上日在彭博追蹤的700余支中資公司美元債中領跌，債券價格周三有所回升。儘管如此，2024年到期、利率8%的美元債等數支債券本周以來下跌仍超過40%，邁向歷史最大單周跌幅。

政策預期

中國7月CPI和PPI同比雙降，顯示通縮壓力，重振房地產市場將是經濟成長的關鍵。近期中國央行同龍湖等民營企業座談，承諾滿足他們的合理融資需求。經濟觀察網也報導稱，京滬廣深8月份將召開房地產政策調整優化高層會議。

不過，近期政策預期多聚焦於一線城市，對於佈局集中在低線的碧桂園而言，或需更多耐心才能看到措施見效。BI分析師Hung表示，碧桂園在三四線城市有近80%的土地儲備，若發生債務危機，將進一步削弱這些城市購房者的信心。

周一，碧桂園旗下子公司據悉提前完成了境內債「21騰越建築MTN003」回售本息劃付，應償付本息金額共8.38億元人民幣。面對境內外大規模債務兌付日期臨近，碧桂園如何騰挪有限的資源將為市場矚目。

(增加第四段評論、倒數第三段房地產會議等內容)

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