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近乎萬無一失的策略:美國CPI發布前夕做空通膨保值國債

【彭博】-- 過去兩年美國債券市場的某個角落出現一種意料之中的短暫反常現象,對於願意利用該機會的交易員是個機會。

歷史數據顯示,美國CPI發布前一天10年期通膨保值國債(TIPS)的表現總是弱於普通美國國債,幾乎每個月都是如此。自從2022年3月聯儲會開始加息以來,在CPI發布前的一個交易日,10年期盈虧平衡通膨率(即通膨保值國債與美國國債殖利率之差)27次裡有22次下跌。

這種模式出現的如此頻繁,以至於引起德意志銀行策略師的注意。他們在上周五發布報告討論了「通膨市場之謎」。

Steven Zeng和Matthew Raskin等策略師給出了一個可能的解釋,由於聯儲會為了遏制通膨而採取了激進手段 ,交易員更擔心CPI弱於預期,而不是高於預期的情況。

策略師們寫道,「在觀察期內,市場普遍預期通膨率將繼續下降,因為貨幣政策持續保持緊縮」

美國勞工統計局定於周三發布5月份CPI數據,幾個小時後聯儲會將公佈最新政策決定。接受彭博調查的經濟學家預期中值是年通膨率持穩於3.4%,2022年6月該指標最高曾經達到9.1%。

當10年期盈虧平衡通膨率處於2.3%,說明交易員預計未來十年通膨將保持降溫態勢。

原文標題A Nearly Sure-Fire Bond Trade: Betting Against TIPS Before CPI

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