阿里國際數字商業集團錄得強勁收入增長，虧損收窄

在為未來的潛在融資做準備之際，電商巨頭阿里巴巴的國際電商業務錄得41%的強勁收入增長

重點：

• 將各項國際業務整合到一個領導團隊之下後，阿里國際數字商業集團在截至6月底的季度里收入年同比增長41%

• 阿里巴巴合伙人蔣凡正帶領該團隊發展在歐洲、東南亞、中東和南亞的電商業務，並可能將足跡擴展到其他市場

余特莉、陽歌

電商巨頭阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)最為人所知的，是它在中國國內市場的強大。但該公司的國際業務也正在展現實力，以證明其不僅僅是一家中國公司。

阿里國際數字商業集團（「阿里國際數字商業」）的主要業務同時瞄准發達和發展中的市場，包括歐洲、東南亞、中東和南亞等，在母公司上週四發佈的最新季度業績報告中，該集團展示了作為一項獨立業務的強勁表現，包括收入錄得兩位數的強勁增長和虧損大幅減少。

阿里國際數字商業之所以成為投資者關注的焦點，是由於其母公司於3月宣佈分拆旗下業務並轉型為一家控股公司，下設六大獨立的業務集團。阿里國際數字商業就是其中之一，其他五個業務集團包括淘寶天貓、阿里雲智能、菜鳥、大文娛和本地生活。

阿里強調六大業務集團各自擁有獨立的管理團隊和董事會，讓它們能夠制定自己的戰略，並進行融資。

阿里國際數字商業集團運營著佈局全球的電子商務業務，包括東南亞B2C平台Lazada、覆蓋超過100個國家和地區的消費者的B2C平台速賣通（AliExpress）、服務歐洲市場的Trendyol和專注南亞的Daraz。除速賣通（AliExpress）外，其他資產都是阿里在過去幾年收購而來的。

該公司的資產還包括阿里最初的阿里巴巴國際站，這是它唯一的全球B2B平台。

強勁的收入增長

接下來，我們來看看阿里國際數字商業最新披露的一些財務數據，這是其自母公司最近宣佈分拆計劃以來，第二次披露其業績表現。在截至6月份的三個月里，阿里國際數字商業的收入同比增長41%，至30.5億美元，超過了分析機構20%至36%的增長預期，並延續了上一季度29%的收入增幅。

雖然沒有提供旗下不同業務的收入明細，但國際零售商業的總收入增長60%，達到23.6億美元，這是得益於其主要零售平台訂單增長強勁及變現率提升。而它的B2B平台阿里巴巴國際站期內的營收則持平。

在各主要零售平台全部表現穩健的推動下，阿里國際數字商業集團的零售商業整體訂單總額同比增長約25%。該集團還表示，即便隨著全球範圍內疫情限制措施的取消，傳統實體店的購物活動恢復到了更為正常的水平，在線購物活動依然十分活躍。

由於Trendyol和Lazada的盈利水平有所改善，該集團本季調整後的EBITA虧損大幅收窄70%，從去年同期的1.9億美元降至5,800萬美元。總部位於土耳其的Trendyol由於收入的強勁增長和運營效率的提高，在本季首次錄得營業利潤，這是一個重要的里程碑。

阿里國際數字商業還指出，在交易用戶增長和消費體驗提升的推動下，速賣通的訂單繼續強勁增長。該集團表示，新推出的「Choice」服務是對平台跨境綜合服務的一個非常成功的補充，有助於提升消費體驗，並顯著提高速賣通（AliExpress）的用戶留存率和購買頻率。

「展望未來，我們將在國際數字商業市場繼續發展‘Choice’模式，充分發揮跨境商品供應鏈的整合效力，並提升消費者的物流和服務體驗的確定性。」阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇在財報電話會議上說。他還表示，「Choice」模式將擴展到其他平台。

此外，Lazada為商家提供更多增值服務來帶動變現率，從而實現了兩位數的訂單同比增長。因此，該平台的單筆訂單虧損得以同比持續改善。

專注的領導團隊

結果顯示，阿里巴巴正在通過將國際電商業務整合到由蔣凡領導的團隊，提高了其國際業務間的效率及產生協同效應。蔣凡是阿里巴巴合伙人之一，而合伙人是由阿里巴巴的核心團隊組成，負責決定阿里的戰略方向。

2013年，蔣凡隨著阿里巴巴收購他於2010年創立的移動應用分析解決方案服務商友盟，而加入了阿里團隊。憑借早年在谷歌中國工作期間的強大產品開發背景，蔣凡深度參與開發阿里巴巴廣受歡迎的淘寶移動app。他此前曾擔任阿里巴巴兩大國內電商平台淘寶和天貓的總裁，並於去年初成為負責國際商業業務的總裁。他現時出任阿里國際數字商業集團首席執行官。

他在電子商務和科技領域的深厚背景將成為他的兩大優勢，有助他提高自己管理的各平台的效率，並帶領新成立的阿里國際數字商業集團進入新市場。

阿里拆分後，包括阿里國際數字商業在內的六大業務大部份將各自融資，以支持自身發展。阿里國際數字商業尚未就具體的籌資計劃，包括最終上市的可能性，發表評論。但其強勁的增長和不斷縮小的虧損應有助於吸引外部投資者。

亞馬遜(AMZN.US)、Coupang(CPNG.US)和Sea Ltd.(SE.US)的Shopee等競爭對手，以及阿里巴巴集團本身目前的市銷率在1.5倍至2.7倍之間。按照最新季度收入的年化計算，如果阿里國際數字商業的市銷率處於這個範圍的中間，它的市值將達到240億美元左右。多家投資銀行為阿里國際數字商業提供了估值預測，其中，摩根士丹利的估值相對保守，為320億美元，而花旗集團的估值較為樂觀，為415億美元。

阿里此前曾表示，阿里國際數字商業可能會利用籌集的新資金拓展新市場、投資新技術以及增強產品和服務，以幫助擴大客戶和供應商基礎。作為一家獨立公司，該業務能夠更快地對當地市場出現的機會作出反應，並吸引當地人才充實管理團隊。

2014年在美國上市後不久，阿里巴巴就指出全球化是其發展戰略的三大支柱之一，從中可以看到阿里對國際業務部門的重視。然而，阿里國際數字商業目前僅佔母公司龐大營收的9%，這意味著它將面臨提高收入貢獻的壓力。

過去兩個季度的業績顯示，阿里國際數字商業已經做好了自力更生的準備，但它仍然需要在其涉足的市場面對激烈競爭的同時，找到持續盈利的模式。摩根士丹利稱盈利可能很快就會到來，預計該業務將在2025年實現盈虧平衡，並在2026年實現盈利。這樣的利潤將對吸引未來投資者，包括未來可能的IPO，都至關重要。

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