鷹派聯儲會衝擊波迫使交易員差中選優 逃離股市轉向信用債

【彭博】-- 隨著股市受到進一步衝擊，越來越多的交易員轉向信用市場尋找藏身之處。

他們正在高評級債券尤其是短期證券中尋找避難所。今年以來，全球投資級信用債基金已吸引了近700億美元資金，創下EPFR Global自2017年有數據以來同期最大流入。

「坐擁美國國庫券或短期投資級信用債即可安眠的時候，你為何要在利率重定價的時候去忍受高度依賴數據、二元化、每周都在變的股市環境，」野村證券國際跨資產宏觀策略師Charlie McElligott表示。

他還表示，據他所知，有的股票基金管理人投資組合中有25%到50%配置於藍籌公司短債。

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在高通膨和聯儲會決心繼續加息的背景下，資產配置者面臨的挑戰是差中選優。股市近期已經受到衝擊，債券價格因鮑威爾的鷹派警告而承壓，現金價值受到侵蝕。

「短期內，現金和投資級信用債是最佳應對方式，」忠利投資宏觀和市場研究主管Thomas Hempell表示，「儘管表現不會上佳。」

根據EPFR數據，美國股票基金已經連續四周流出，總計106億美元。

投資者轉向信用債的風險在於，由於持有期較長，隨著利率上升，他們會面臨虧損。雖然市場對高評級債券看法樂觀，然而根據彭博指數，其今年的總回報率不到1％。平均基準殖利率為5.3％，久期近9年。

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「這很大程度上是個短期的戰術性棲身之所，」McElligott表示。他警告說，一旦出現持久的牛市，來自股市的「遊客」可能就會賣出。

更有冒險精神的交易員可能開始涉足投機級債券，以獲取更高的殖利率。聯博固定收益聯合主管Gershon Distenfeld表示，他預計較低評級的固定收益品種未來幾年將與股票展開競爭。

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但就目前而言，熱點仍在高評級債券。這導致利差收窄至歷史最低，表明投資者更關心絕對收益而非相對估值。

彭博匯編數據顯示，3個月期美國國庫券與投資級指數之間的利差僅0.7個百分點。摩根大通策略師稱，高評級債和3個月期美國國庫券之間的利差近期創下歷史新低。

「從我們看到的資金流來看，有一些股票投資者轉向信用債，」Insight Investment駐倫敦的投資專家Jill Hirzel表示，「投資級的技術指標仍有吸引力。」

原文標題Traders Burned by Stock Losses Are Pouring Billions Into Credit

原文標題鹰派美联储冲击波迫使交易员差中选优 逃离股市转向信用债

--聯合報導 Cecile Gutscher、Denitsa Tsekova、Dani Burger、Dan Wilchins、Josyana Joshua.

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