龍源H股較A股折讓離譜｜何車

龍源電力（916，H股市值187億元，A+H總市值1,178億元）上周四晚宣布Q1業績，兩日下來，股價跌6%，正好趁低吸納。Q1績後，華泰睇法最牛，設目標10.43元，較現價5.68元高出84%。

2024財年（12月年結）Q1，龍源營收98.77億元人幣，按年微升0.1%，其中風電收入跌4.7%，火電收入升3.3%，低基數的其他分部收入大增146%；純利24.82億元人幣，按年微增2.9%。Q1盈利，已相等於去年全年的40%。

2024全年，龍源受惠於煤價下跌。彭博綜合券商預測，龍源2024財年賺81.2億元人幣（EPS 0.98元人幣），現價5.64元，預測PE 5.4倍、PB 0.56倍，較6年平均PE 12.7倍、PB 1.11有大折讓。

去年初至今，龍源A股（深001288）由18.27元人幣微跌至18.19元人幣，只微跌0.4%；同期H股由9.54元大跌至5.64元，跌幅高達41%，以致H股較A股的折讓，由去年初的54%，至今大增至71%，離譜；一般兩地掛牌的H股，平均折讓只是31%。H股折讓若與去年初一樣，現價應為9元，較現價高出60%。

北水3個月增持1.7億股

4月25日，「北水」持龍源H股7.695億股（佔比23.18% ）；1月25日，持股量為5.961億股（佔比17.83% ）。「北水」3個月內增持1.734億股（5.35%），是利好訊號。

龍源現價5.64元，目標8.2元，潛在升幅45%。龍源Q1績後，Morningstar睇9.90元，中金睇8.07元。

脫節價錢買海螺創業

海螺創業 （586）估值超平，炒中特估概念條件十足。彭博綜合券商預測，2024財年（12月年結）預測PE 3.7倍、PB 0.20倍，相對於旗下海螺水泥（914）預測PE 9.0倍、PB 0.48倍。每1股海螺創業持有1.06股海螺水泥A股，所值高達26.66港元，已相等於海螺創業本身股價的4.53倍！

海螺創業2月高位8.11元，現價5.89元，低於當時27%；國企指數現時則高於2月尾高位8%。海螺創業與大市脫節，以脫節價上車，目標8.11元，潛在升幅38%。華泰證券（4月）睇9.9元。

何車

註：專欄作家言論不代表本網立場

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