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投資ETF:ELT玩槓桿+反向=跌市賺大錢?

·4 分鐘文章

ETF是一種可以在交易所買賣的基金,而有另外一種相類似的投資工具,同樣是採用基金的結構,同樣可以在交易所買賣,但有別於傳統的基金,它們是為短線買賣或對沖而設,並不適合長期持有,它們就是槓桿及反向產品(ELT)。

ELT是較ETF稍為複雜的產品。槓桿產品旨在提供相等於相關指數表現特定倍數的單日回報,而反向產品則旨在提供相反於相關指數表現特定倍數的單日回報。如相關指數上升,有關反向產品回報就會下跌;如相關指數下跌,有關反向產品回報就會上升。

ELT跟ETF不同,並不適合長期持有,因為經過一段時間後,期內有關產品的回報,與相關指數的特定倍數回報,可能會出現偏離或變得不相關。

ELT三大優點

  1. 買賣方便:你可以像買賣股票一樣,透過經紀或銀行在交易所買賣槓桿及反向產品。

  2. 具透明度:ELT有清晰的投資目標、策略和結構,產品和交易資料都可容易查閱。

  3. 具成本效益:相對於其他投資策略如孖展融資及沽空,投資者可以藉ELT以較低成本作對沖,或槓桿/反向投資。

投資ELT要注意的主要風險

  1. 波動風險:槓桿及反向產品涉及使用槓桿和重新平衡,價格可能比傳統的交易所買賣基金(ETF)更波動。

  2. 長線持有的風險:ELT並不適合長期持有。在定期重新平衡及複合效應下,這種投資產品長線表現會從幅度或方向上偏離相關指數同期的槓桿或相反表現。有關偏離在以下情況下會更明顯:市況波動、槓桿倍數上升、投資反向產品,及持有時間愈長。

  3. 重整組合的風險:相對傳統ETF,ELT定期重新平衡活動會令槓桿及反向產品的投資交易較為頻密,因而增加經紀佣金和其他買賣開支。(如本港ELT是每日均會進行重新平衡活動)

  4. 反向產品有別於傳統的回報模式:反向產品旨在提供相反於相關指數表現特定倍數的單日回報。如果有關指數長時間上升,或者當相關指數的計價貨幣不同於有關反向產品的基準貨幣,而該計價貨幣的匯價長時間上升時,反向產品可能會損失大部分或所有價值。

  5. 反向產品有別於建立短倉:因為涉及重新平衡活動,反向產品的表現可能會偏離短倉表現,特別是當市況波動和走勢經常搖擺不定的時候。

另外,由於ELT屬衍生產品,故並不會有派息。總括而言,ELT是只適合作為短線投機之用,若非有經驗的市場參與者,在買賣時就要多加審慎。以下分享幾隻在本港及美股市場較受歡迎的ELT產品:

  • FL二南方恆指 (7200.HK):南方東英恒生指數每日槓桿 (2x) 產品的投資目標,是提供盡量貼近恒生指數每日表現兩倍的投資業績。為達到產品的投資目標,基金經理將結合使用以期貨為基礎的模擬投資策略及以掉期為基礎的合成模擬投資策略。按此看基金網頁

  • XI二南方恆科 (7552.HK):投資目標是提供盡量貼近恒生科技指數每日表現兩倍反向的投資業績。為達成產品的投資目標,基金經理將以投資掉期之方式採用以掉期為基礎的合成模擬策略。按此看基金網頁

  • ProShares UltraPro QQQ (TQQQ):這是一隻在美國市場買賣的ELT,追蹤美國上市的科技股,具有3倍槓桿,被視為賺大錢的工具,惟追蹤相關股份的股價下跌時,投資者亦要承受虧蝕幅度倍增的風險。按此看基金網頁

由於 ELT 屬衍生產品,故並不會有派息。ELT 是只適合作為短線投機之用,若非有經驗的市場參與者,在買賣時就要多加審慎。
由於 ELT 屬衍生產品,故並不會有派息。ELT 是只適合作為短線投機之用,若非有經驗的市場參與者,在買賣時就要多加審慎。

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