雅虎香港財經 PayPal用戶增長放緩 是時候沽貨嗎？
在疫情早期，似乎PayPal（NASDAQ：PYPL）不會出錯。人們湧向這個數字支付先驅，將該公司作為安全、非接觸式支付的首選。然而，從那時起，新用戶就更難獲得了。
當PayPal在上周四收市後，公佈第三季度財務業績時，它的收入和利潤都表現出色，但其不溫不火的用戶增長佔據了中心位置。這讓許多投資者想知道這家金融科技巨頭的下一步是什麼。
公平地說，困擾PayPal的大部分原因都歸結為宏觀環境，因為面對高脹接近40年高位、利率上升和經濟不確定性，消費者正在控制支出。這些因素在PayPal的財務業績中得到了充分體現。
該公司在該季度，淨收入為68.5億美元，同比增長11%，該公司經調整每股盈利(EPS)為1.08美元，下降約2%。分析師一致預測，該公司收入為68億美元，每股盈利為0.96美元，因此PayPal在這兩個方面都表現出色。
然而，正如俗話所說，魔鬼在細節中。乍一看，收入和盈利似乎很穩固，但從表面下看，就會發現該公司看見挑戰。
最明顯問題之一，就是PayPal的用戶增長速度已經放緩。該公司新增淨活躍賬戶為290萬個，同比增長4%，但環比僅增長1%，總數達到4.32億。這與上一季度新增的1330萬個賬戶，形成鮮明對比。
Paypal有不同問題
除了用戶增長放緩之外，PayPal財務報告中更令人不安之一是其前景。對於即將到來假期季度（通常表現較為強勁），管理層縮減了收入預期。該公司現在預測全年收入增長（不包括去年結束長期合作夥伴關係的eBay），按固定匯率計算同比增長約13%，或287億美元，低於之前估計約增長14.5%。
這並不全是壞消息。隨著公司成本節省措施開始生效，PayPal還調整了2022年每股盈利展望，並上調了有關展望。該公司現在預計，經調整每股盈利為4.08美元，屬於指引中位數，高於之前3.92美元。
未來前景如何？
鑑於上述指標，人們可能很容易相信PayPal的最佳日子已過。然而，從最近挑戰來看，該公司的表現實際上是相當不錯的。
過去幾年的事件迫使不少企業進行調整，PayPal也未能倖免。雖然它最初專注於增加新用戶，但宏觀經濟形勢表明，加入的用戶（即金融領域的低端用戶），並不那麼有價值。
這需要即時轉變，而PayPal將重點轉向增加現有用戶參與度。這一策略正在取得成果，每個活躍賬戶的交易量增長到50.1，增加13%創出紀錄，超過了疫情水平。
然後是PayPal的總支付量，同比增長9%，但如果不是外匯逆風，它增長14%。美元錄得多年來最強勁表現，這意味著取得外幣，兌換成更少美元，最終拖累了PayPal業績。然而，反之亦然：當趨勢逆轉時，美元走軟會改善該公司業績。這都是自然商業周期一部分，超出了PayPal的控制範圍。
此外，PayPal進行成本削減措施，不僅提高了該季度盈利能力，還提高了每股盈利預期。管理層預計，今年將節省9億美元，到2023年盈利將至少增加到13億美元。Paypal表示，這將導致明年的營業利潤率擴大。
經濟正處於低迷期，這往往會扭曲投資者對其他穩健公司看法。在這樣時期，如果投資者暫時重新調整預期，以適應宏觀形勢，並了解當經濟反彈時，情況無疑會有所改善，他們會得到最好回報。
PayPal也正處於一個巨大且不斷增長趨勢中十字路口。根據Statista數據顯示，儘管估計有所不同，但全球數字支付市場在2021年突破7.5萬億美元，預計到2027年將增長到15萬億美元以上。這為PayPal提供了巨大機會，特別是考慮到該公司在2021年總支付額僅為1.25萬億美元。
最後是估值問題。在發布財務報告之前，PayPal的市銷率僅為明年銷售額的2.8倍，主要是由於市場反應冷淡，股價可能會在走低。這意味著該公司的交易價格接近有史以來最低估值。
PayPal是數字支付的教父，也是金融科技運動先驅。對於渴望波動並可等待幾年的投資者來說，PayPal股票是不合格買入。
作者:Danny Vena
編輯:Mark
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