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日媒:央行兩度干預 日圓一原因或再試160

日圓在4月底曾低見過160水平,而一直走軟令到接連有財金官員出口術稱不合理,甚至稱是基於投機行為。
日圓在4月底曾低見過160水平,而一直走軟令到接連有財金官員出口術稱不合理,甚至稱是基於投機行為。 (rai via Getty Images)

日圓近日一度轉強,主要原因是日本央行擬似出手干預,再加上日本官員不斷出口術,惟從關鍵數字來看,日圓恐有機會再試160關口。

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日圓在4月底曾低見過160水平,而一直走軟令到接連有財金官員出口術稱不合理,甚至稱是基於投機行為。不過,在美國通脹高於預期下,投資者認為美國6月減息無望,很多券商將減息預期及幅度下調,所以美元相對強,日圓持續有貶值壓力。

剛公布日本央行4月會議意見摘要顯示,央行審議委員大多轉向鷹派,多名委員認為有必要穩步提高利率,以防範通脹率過高的風險。有部份委員認為,通脹率持續保持在甚至超過2%目標水平的趨勢日益明朗,加息步伐有可能快於預期,並應減少央行買債規模。從議息紀錄來看,官員相對偏向鷹派。不過,從日圓繼續徘徊在155水平,市場對於消息不太受落。

日本厚生勞動省公布,3月經通脹調整的實質工資按年下跌2.5%,連跌24個月。
日本厚生勞動省公布,3月經通脹調整的實質工資按年下跌2.5%,連跌24個月。 (SOPA Images via Getty Images)

日圓之所以沒有走強,是因為日本另公布了關鍵數據。日本厚生勞動省公布,3月經通脹調整的實質工資按年下跌2.5%,連跌24個月,跌幅較2月的跌1.8%擴大。換言之,在扣除通脹因素後,人工是下跌了,很大程度反映被通脹蠶食購買力。

至於名義工資,即整體現金收入,按年增加0.6%,連續27個月上升,惟增速較2月的1.4%放緩。即是依然有人工加,但加幅有下降趨勢。

工資增長趨勢一向是日本央行視為是否收緊貨幣政策的關鍵指標,遲遲不較大力度加息,都是怕通脹及經濟不穩。從數據反映,日本央行是可以收緊,但能做的幅度未必很大,要小心令經濟表現下滑,工資不再增長,甚至有倒退壓力。因此,市場押注日本央行難採取強力行動可能會加大。

東京電視台引述日本政府消息人士承認,當局分別在4月29日及5月2日干預滙市,以提振日圓滙價。
東京電視台引述日本政府消息人士承認,當局分別在4月29日及5月2日干預滙市,以提振日圓滙價。 (PHILIP FONG via Getty Images)

4月會議意見摘要亦提到,日本央行委員密切關注日圓疲軟對通脹的影響,東京電視台引述日本政府消息人士承認,當局分別在4月29日及5月2日干預滙市,以提振日圓滙價。日圓在4月29日跌至160日圓兌每美元,創下34年的低位,相信是迫使日本央行出手重要關口。之後在5月3日,日圓曾升至低於152水平,但目前已返回155.56。

從宏觀因素來看,日圓難以有走強因素,日本央行或收窄貨幣政策及加息,但考慮到經濟狀況,可操作幅度未必很大。從日本央行出手位置判斷,155至160已有機會,但難以靠干預去扭轉趨勢,所以若遲遲在貨幣政策不出手,以及做好會持續收緊的預期管理,日圓很大機會再試160攻防關口。

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